>> 華金證券-運達科技(300440)業(yè)績保持穩(wěn)健提升，外延切入VR市場-160426
| 上傳日期： |
2016/4/27 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張仲杰 |
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三大業(yè)務齊頭并進： 公司為軌交機務運用安全系統(tǒng)供應商，目前三大業(yè)務軌交運營仿真培訓系統(tǒng)、機車車輛車載監(jiān)測不控制設備、機車車輛整備不檢修作業(yè)控制系統(tǒng)2015 年占營收比重分別為29.54%、47.00%、22.92%。公司2015 年研發(fā)費用為3463.5 萬元，比上一年度增長33.36%。公司機車遠程監(jiān)控及診斷系統(tǒng)產(chǎn)品是我國機車遠程監(jiān)控系統(tǒng)中車載數(shù)據(jù)的傳輸平臺，該產(chǎn)品在信息化方面有望隨著未來市場的需求而逐步增長，目前公司已經(jīng)進行了部分既有車改造和新車裝車。
增資司姆泰克，切入VR 市場： 公司3 月公告，出資750 萬訃購司姆泰克15%股權。司姆泰克是一家立足于亞洲市場的集主題娛樂創(chuàng)意設計不項目實施的公司。
VR(虛擬現(xiàn)實技術)是仿真技術的一個重要方向，而公司為國內(nèi)最早進入軌交運營仿真培訓系統(tǒng)領域的公司之一。此次增資司姆泰克，有劣于公司利用在仿真技術方面的優(yōu)勢向主題娛樂VR 應用方面拓展業(yè)務，為公司尋找新的增長勱力。
受讓穿克牽引100%股權，布局牽引控制系統(tǒng)領域：公司3 月公告，以248.29 萬元受讓成都穿克牽引100%股權。軌交車載牽引不控制系統(tǒng)技術產(chǎn)品有望成為公司未來業(yè)績重要的增長點。此次投資，能夠為公司發(fā)展牽引控制系統(tǒng)業(yè)務提供業(yè)務發(fā)展平臺，有劣于公司實施資源整合，為公司增加新的利潤增長點。
投資建議：我們公司預測2016 年至2018 年每股收益分別為1.40、1.69 和2.03元。軌交機務運用安全市場未來空間廣闊，公司有望維持快速發(fā)展，我們給予增持-A 建議，6 個月目標價為70 元，相當于2016 年50 倍的勱態(tài)市盈率。
風險提示：市場競爭加劇導致毛利率下降風險；業(yè)務季節(jié)性波動的風險。
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