>> 海通證券-吉視傳媒(601929)公司公告點評：控股股東以公司股權(quán)增資投資公司,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進-160824
| 上傳日期： |
2016/8/25 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
鐘奇，郝艷輝 |
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本次增資擴股實施完畢后，吉林電視臺持有的該1 億股吉視傳媒股權(quán)，將以資產(chǎn)的形式過戶到吉視投資名下，吉林電視臺持有35.14%的吉視傳媒股份變?yōu)橛杉蛛娨暸_持有31.93%，由吉視投資持有3.21%。 我們預計，股東吉視投資未來獲得的優(yōu)質(zhì)投資項目有注入吉視傳媒預期，形成同一控制下的戰(zhàn)略協(xié)同，利于公司產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。
逐步推進國企改革，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進。公司在有線電視行業(yè)“拐點”已現(xiàn)的背景下，布局 “主業(yè)創(chuàng)新”、“金融投資”、“文化旅游”三大板塊。公司作為有國資背景的傳統(tǒng)媒體，緊抓現(xiàn)金流充裕、數(shù)據(jù)資源和教育資源雄厚等天然優(yōu)勢，通過外延并購等多種方式積極轉(zhuǎn)型。控股股東以公司股權(quán)增資投資公司，表現(xiàn)出國有資本的靈活性及更多主觀能動性，為未來改革奠定基礎。
公司半年報業(yè)績達預期，繼續(xù)落實多元化。報告期內(nèi)，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入104,318.88 萬元，較上年同期增長了0.24%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 16,830.30 萬元，較上年同期減少了17.60%。公司在面對主業(yè)多極化市場競爭環(huán)境與挑戰(zhàn)下，在大力促進公司增值業(yè)務規(guī)?；l(fā)展的同時，多領域推動公司在社會信息化服務領域的戰(zhàn)略布局與產(chǎn)品滲透能力，繼續(xù)夯實多業(yè)領域“三大板塊”整體投資布局，為公司實現(xiàn)多元化躍升打下良好基礎。
公司未來看點：1）“萬兆網(wǎng)絡芯片”量產(chǎn)化。公司匯通科技項目已成功研發(fā)出基于“I-PON 標準”的智能接入網(wǎng)關(guān)的“萬兆網(wǎng)絡芯片”，量產(chǎn)標準逐年提升。2）“金融產(chǎn)業(yè)鏈”不斷壯大。公司“金融投資板塊”涉及并涵蓋了商業(yè)銀行、私募股權(quán)投資基金、互聯(lián)網(wǎng)金融、供應鏈金融以及創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理等眾多金融投資領域。3）進軍教育信息化產(chǎn)業(yè)。公司“吉林省教育信息化項目”應吉林省教育廳的建設需求，建設學校及教學點萬兆專網(wǎng)6500 個，同步直播課堂頻道105 個，小學、中學、高中專屬學科頻道分別為46、32、27 個。
盈利預測。我們預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.14 元、0.15 元和0.16 元。再參考同行業(yè)中，華數(shù)傳媒、廣電網(wǎng)絡、中信國安2016 年P(guān)E 一致預期分別為45、51、63 倍，我們給予公司2016 年37 倍估值，對應目標價5.18 元。給予增持評級。
風險提示。公司轉(zhuǎn)型未及預期風險。
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