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公司豌豆蛋白質(zhì)的回收率達(dá)到了95.5%，純度達(dá)到了90%以上，隨著公司募投項(xiàng)目的投產(chǎn)，未來兩年公司蛋白銷量有望持續(xù)大增。（2）豌豆貿(mào)易促進(jìn)收入大幅增加。公司設(shè)立子公司從事豌豆進(jìn)出口貿(mào)易，銷售材料收入同比增長222%。預(yù)計(jì)公司今年能掌握30 萬噸的進(jìn)口豌豆，占全國進(jìn)口數(shù)量的1/3，公司掌控的豌豆既能滿足內(nèi)部需求，還能促進(jìn)收入增長。
    ◆“大健康”業(yè)務(wù)開展順利，自主研發(fā)保健品上市在即
    公司積極發(fā)展“大健康”戰(zhàn)略，并利用公司在豌豆蛋白方面的優(yōu)勢，研發(fā)出自主品牌營養(yǎng)品“啟伴”，主打母嬰產(chǎn)品，目前產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、招商宣傳等前期準(zhǔn)備已經(jīng)完成， 8 月底產(chǎn)品即將陸續(xù)上市。
    積極開拓潛力巨大的保健品市場，為公司打開新的成長空間。
    ◆缺水問題不影響長期發(fā)展前景
    受膠東半島缺水影響，上半年公司粉絲銷量同比下降-23.49%。但公司采取利用循環(huán)水、開發(fā)新水源等措施，目前缺水問題得到一定緩解。短期內(nèi)缺水問題造成公司產(chǎn)能利用率波動(dòng)，但長期來看，公司積極轉(zhuǎn)型，食用蛋白和保健品均有廣闊發(fā)展空間。
    ◆堅(jiān)定看好公司，維持“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)測公司2016~2018 年的EPS 分別為0.20 元，0.25 元，0.29 元。
    我們看好公司成長前景，食用蛋白打破產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)軍保健品行業(yè)，予以2016 年52 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)10.40 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    膠東半島缺水影響產(chǎn)能利用率風(fēng)險(xiǎn)，募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)