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公司傳感器和汽車檢測設(shè)備業(yè)務(wù)營收同比增長4.96%和6.40%，其中汽車檢測設(shè)備毛利率達(dá)39.12%，帶動(dòng)公司總體毛利率提升至35.21%，同時(shí)營業(yè)外收入的較去年同期增加372 萬元，公司凈利潤增速高于營收增速。隨著公司電測產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，我們預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績?nèi)詫⒈３制椒€(wěn)增長。
    民用業(yè)務(wù)技術(shù)領(lǐng)先，地位鞏固。公司保持在電測業(yè)務(wù)領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，應(yīng)變計(jì)、傳感器業(yè)務(wù)得到在新領(lǐng)域的拓展，機(jī)動(dòng)車檢測以及駕駛員智能培訓(xùn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。同時(shí)，公司注重新業(yè)務(wù)、新技術(shù)的培育，聚焦醫(yī)療電磁閥和自動(dòng)化市場的發(fā)展。隨著未來工業(yè)4.0 的發(fā)展，公司“做世界電測先鋒”的發(fā)展愿景可以得到進(jìn)一步的實(shí)現(xiàn)。
    軍工業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，未來增長可期。公司收購漢中一零一，力學(xué)參量檢測核心技術(shù)優(yōu)勢明顯。利用駕駛桿力傳感器軍方標(biāo)準(zhǔn)下發(fā)的有利時(shí)機(jī)，公司電測類航空軍工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)在多種型號上的配套。隨著國家航空在研、預(yù)研型號增多，公司配套的配電和測控產(chǎn)品業(yè)務(wù)將會受益。
    盈利預(yù)測及投資建議。公司在業(yè)務(wù)層面一直面對激烈的民用市場競爭，在軍、民業(yè)務(wù)拓展方面市場化能力較強(qiáng)；公司作為中航體系唯一一家創(chuàng)業(yè)板公司，我們認(rèn)為其在機(jī)制和對外并購等方面可能會有更積極的一面，預(yù)計(jì)16-18 年EPS 分別為0.30、0.36、0.41 元/股，維持公司“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 軍品研制周期較長，民用業(yè)務(wù)市場競爭加劇將影響盈利水平。