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    主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)集芯片設(shè)計(jì)制造、器件封裝測(cè)試、終端銷(xiāo)售與服務(wù)等縱向產(chǎn)業(yè)鏈為一體的規(guī)模企業(yè)，公司產(chǎn)品已在諸多新興細(xì)分市場(chǎng)具有領(lǐng)先的市場(chǎng)地位及較高的市場(chǎng)占有率。在沒(méi)有外延的情況下，公司業(yè)績(jī)每年穩(wěn)定增長(zhǎng)20-30%，凈利率保持在18%，大幅領(lǐng)先同業(yè)。同時(shí)，公司實(shí)施“YJ”與“MCC”雙品牌運(yùn)作，深耕海外市場(chǎng)，持續(xù)提升公司及產(chǎn)品的品牌價(jià)值。
    增發(fā)項(xiàng)目順利完成。公司向5 名發(fā)行對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票50,428,643 股，發(fā)行價(jià)格為19.83 元/股，募集資金總額為999,999,990.69 元。本次成功增發(fā)及募投項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)將進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，強(qiáng)化公司在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    SIC 項(xiàng)目潛力巨大。以碳化硅（SiC）代表的第三代寬帶隙半導(dǎo)體材料因其優(yōu)異的材料特性被業(yè)界看好，預(yù)計(jì)到2022 年，SIC市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到40 億美元，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到45%。公司SiC 器件已給下游充電樁企業(yè)送樣，SiC 晶圓線(xiàn)正在建設(shè)中，未來(lái)將形成產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)。
    外延并購(gòu)有條不紊。公司積極和系統(tǒng)化地規(guī)劃外延增長(zhǎng)路徑，適時(shí)、有針對(duì)性地對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)、重組，穩(wěn)步提升公司的整體規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益.
    我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展空間，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年歸母凈利潤(rùn)2.08 億、2.73 億、3.74 億。鑒于公司未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增速超過(guò)30%，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下滑，導(dǎo)致公司產(chǎn)品需求下降，大客戶(hù)產(chǎn)品銷(xiāo)量不及預(yù)期。