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    ◆主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比降低1.95%，醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展
    報(bào)告期內(nèi)公司不斷加快醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，密切關(guān)注生命科學(xué)領(lǐng)域最新前沿，利用互聯(lián)網(wǎng)等新信息技術(shù)手段增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力。
    同時(shí)，零售業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整后的體驗(yàn)式消費(fèi)模式較受青睞，新型業(yè)態(tài)和經(jīng)營(yíng)模式仍然值得進(jìn)一步探索和發(fā)掘。報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.54 億元，同比降低1.95%。主營(yíng)業(yè)務(wù)分品類看，零售業(yè)/醫(yī)療業(yè)/其他社會(huì)服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比分別變化-4.8% /18.09% /24.24%。
    ◆毛利率同比增加0.35 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率同比增加0.38 個(gè)百分點(diǎn)報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率為20.2%，同比增加0.35 個(gè)百分點(diǎn)。分品類看，零售業(yè)/醫(yī)療業(yè)/其他社會(huì)服務(wù)業(yè)報(bào)告期間毛利率分別為16.76%/26.66% /100%，同比變化-0.17 /0.18 / 0 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率方面，1H2016 同比上市0.38 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到10.73%，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.57% /7.90% /0.25%，同比變化-0.19/ 1.19 /-0.62 個(gè)百分點(diǎn)。其中財(cái)務(wù)費(fèi)用變化主要是由于公司銀行存款利息收入增加所導(dǎo)致。
    ◆陜西零售第一股，醫(yī)院業(yè)務(wù)如虎添翼：
    公司位于西北五省零售企業(yè)的第一梯隊(duì)，公司的開元鐘樓店自有物業(yè)價(jià)值高，經(jīng)營(yíng)情況較好。而醫(yī)院業(yè)務(wù)則如虎添翼，現(xiàn)有的高新三甲醫(yī)院穩(wěn)健增長(zhǎng)，而未來的干細(xì)胞業(yè)務(wù)以及圣安醫(yī)院，則強(qiáng)有力的支撐公司醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。
    ◆維持增持評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)7.5 元
    我們維持公司2016-2018 年EPS 分別為0.13 /0.14/ 0.12 元的預(yù)測(cè)，給予公司未來六個(gè)月7.5 元的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2016 年58X 市盈率。國(guó)際醫(yī)學(xué)之前定增的增發(fā)解禁日期2016 年5 月11 日，鑒于上次增發(fā)較高的增發(fā)價(jià)格10 元，維持增持評(píng)級(jí)，上調(diào)至7.5 元的目標(biāo)價(jià)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降，居民消費(fèi)需求的增長(zhǎng)速度低于預(yù)期。