>> 廣發(fā)證券-金風(fēng)科技（002202）多項指標(biāo)優(yōu)異，龍頭地位恒強-160827
| 上傳日期： |
2016/8/28 |
大小： |
920KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，王理廷 |
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在手訂單充裕，機組領(lǐng)先地位強化
上半年公司風(fēng)力發(fā)電機組及零部件銷售收入為91.88 億元，同比增長14.46%，售出機組裝機容量2373MW，同比增加13.27%。經(jīng)歷2015 年風(fēng)電搶裝行情后，公司機組銷量增速有明顯回落，但同比仍有10%以上增長。
目前公司待執(zhí)行訂單總量為7666.50MW，仍然處于歷史高位，機組出貨量未來可期，持有的待執(zhí)行訂單和中標(biāo)未簽訂單合計為12323.5MW。預(yù)計公司上半年在國內(nèi)新增裝機市場份額超過27%，同比增長超6 個百分點。
風(fēng)電場開發(fā)快速發(fā)展，支撐公司業(yè)績向上
公司上半年發(fā)電收入11.40 億元，同比增長36.55%，經(jīng)濟周期下行、棄風(fēng)限電嚴重背景下，售電收入仍然高增長支撐公司業(yè)績向上。上半年公司新增權(quán)益核準(zhǔn)容量217.5MW，國內(nèi)新增并網(wǎng)發(fā)電裝機容量418.80MW，在建風(fēng)電場項目容量1327MW，隨著項目投產(chǎn)將為公司貢獻風(fēng)場開發(fā)收入。
招標(biāo)量景氣，風(fēng)電行業(yè)向好
上半年全國并網(wǎng)風(fēng)電裝機容量新增7.74GW，達到137GW。一季度及二季度招標(biāo)量分別同比增長79%和76%，增速處于兩年來高位。風(fēng)電上半年新增招標(biāo)量超過13GW，顯示了開發(fā)商對于后續(xù)裝機的預(yù)期，在2018 年價格下調(diào)的情況下2017 年的裝機量預(yù)計仍將穩(wěn)定增長，利好龍頭企業(yè)。
風(fēng)電機組龍頭，維持買入評級
作為國內(nèi)風(fēng)機龍頭，公司受益行業(yè)景氣向好，業(yè)績穩(wěn)步增長。2016-2018年預(yù)計EPS 為1.23、1.52 和1.73 元/股，維持買入評級。
風(fēng)險提示：裝機規(guī)模不達預(yù)期；EPC 工程進度結(jié)算低于預(yù)期
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