>> 方正證券-中航動力（600893）航發(fā)集團掛牌成立，期待重大專項落地-160825
| 上傳日期： |
2016/8/29 |
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作者： |
韓振國 |
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利潤減幅較大的原因主要有：1）上半年公司航空發(fā)動機及衍生產(chǎn)品交付較上年同期減少；2）本期投資收益較上年同期減少（子公司黎明公司上年同期出售股票收益1.93 億元，本期無此因素）；3）子公司黎陽動力搬入航空產(chǎn)業(yè)園區(qū)，本期產(chǎn)品交付下降、費用上升，本期歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.06 億元。
航發(fā)集團掛牌成立意味著我國兩機產(chǎn)業(yè)邁入新的歷史階段。
2016 年3 月份，上級機關(guān)宣布中央關(guān)于擬成立的中國航空發(fā)動機集團有限公司及董事長、黨組書記等領(lǐng)導班子的任命。2016年5 月31 日中國航發(fā)集團在北京市工商行政管理局注冊成立，注冊資本500 億元，成為我國第十二大軍工集團。
中航動力作為國內(nèi)發(fā)動機唯一整制造上市公司，天然成為我國兩機資產(chǎn)整合平臺。劃入航發(fā)集團內(nèi)部的相關(guān)兩機資產(chǎn)（生產(chǎn)廠及科研院所）的重組、整合等一系列動作值得期待。今年兩會期間，“航空發(fā)動機、燃氣輪機”首次列入國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，專項資金大力推動我國航空發(fā)動機與燃氣輪機技術(shù)追趕世界先進水平。
盈利預測：我們預期公司2016 年、2017 年和 2018 年EPS分別為0.50 元、0.59 元和0.72 元，PE 分別為73、62 和51 倍，基于公司受益產(chǎn)業(yè)整合及重大專項預期，給予“推薦”評級。
風險提示：軍品生產(chǎn)進度不達預期；集團資本運作規(guī)模收縮
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