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報(bào)告期公司全業(yè)務(wù)毛利率均維持較高水平，精細(xì)化工、新材料、室內(nèi)環(huán)境治理業(yè)務(wù)毛利率分別為39.8%、19.2%，66.6%，綜合毛利率32.6%，較好地抵御了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的大環(huán)境影響。
    關(guān)注公司新能源運(yùn)營(yíng)生態(tài)圈的系列布局
    公司于2016 年6 月公告擬在北京、上海、天津等15 個(gè)地區(qū)成立光儲(chǔ)充系列子公司，從事新能源充電設(shè)施的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理，智慧停車，新能源汽車的經(jīng)營(yíng)、租賃及維護(hù)，光伏電站的投資與運(yùn)營(yíng)，以及建設(shè)和運(yùn)營(yíng)充電站商業(yè)綜合體。公司在此前還先后參股了國(guó)內(nèi)鋅溴儲(chǔ)能標(biāo)桿北京百能、新能源汽車運(yùn)營(yíng)公司嘟嘟巴士、宏旭新能源、新能源充電樁運(yùn)營(yíng)公司深圳充電易等，完成了自儲(chǔ)能、新能源電動(dòng)車、線上線下聯(lián)動(dòng)的消費(fèi)側(cè)的布局，形成了以新能源汽車為核心的新能源運(yùn)營(yíng)生態(tài)圈閉環(huán)，后續(xù)值得高度關(guān)注。
    高送轉(zhuǎn)彰顯管理層堅(jiān)定信心，定增資金到位助力公司邁向新平臺(tái)
    中報(bào)高送轉(zhuǎn)彰顯管理層對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的高度信心，隨著公司定增項(xiàng)目的有序推進(jìn)，以及新能源運(yùn)營(yíng)生態(tài)圈的布局逐漸落地，我們認(rèn)為公司整體盈利能力有望進(jìn)一步提升。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.33、0.68、0.78 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為103.2、50.7、44.0 倍，三年CAGR 為63%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏電站建設(shè)不達(dá)預(yù)期，新能源汽車運(yùn)營(yíng)推進(jìn)低于預(yù)期。