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綜上，公司2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.83 億元，同比下降2.58%。
    各業(yè)務(wù)板塊毛利率基本均不同程度下行，歸母凈利潤(rùn)同比下降21.92%至11.82 億元。除原油業(yè)務(wù)毛利率略增加0.2 個(gè)百分點(diǎn)外，其余的集裝箱業(yè)務(wù)、鐵礦石業(yè)務(wù)、其他貨物業(yè)務(wù)、綜合物流業(yè)務(wù)以及貿(mào)易銷(xiāo)售業(yè)務(wù)毛利率均有所下降，分別減少4.02/18.73/7.7/1.13/0.26 個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)整體毛利率下降2.37 個(gè)百分點(diǎn)。疊加去年同期上海港航處置股票使得投資收益高基數(shù)背景下，今年同比減少94.02%至867.6 萬(wàn)元等因素，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.82 億元，對(duì)應(yīng)EPS0.09 元，同比下降21.92%寧波舟山一體化，協(xié)同共贏(yíng)。2016 年6 月30 日，公司已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的核準(zhǔn)文件，標(biāo)志著寧波舟山一體化方案的所有報(bào)批環(huán)節(jié)順利結(jié)束了。預(yù)計(jì)未來(lái)兩大港口將進(jìn)一步協(xié)同共贏(yíng)，寧波港可發(fā)揮其資金和管理優(yōu)勢(shì)，而舟山港則可進(jìn)一步強(qiáng)化散雜貨方面的優(yōu)勢(shì)，舟山獨(dú)特的地理結(jié)構(gòu)決定了舟港股份主要發(fā)展鐵礦石、煤炭及糧食等大宗物資的“水水中轉(zhuǎn)”運(yùn)輸，是我國(guó)重要的戰(zhàn)略資源中轉(zhuǎn)儲(chǔ)備基地，合并料將對(duì)公司散雜業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)形成較好的強(qiáng)化。
    大力拓展海鐵、海河聯(lián)運(yùn)，更好發(fā)揮樞紐港作用。在傳統(tǒng)水水聯(lián)運(yùn)外，海鐵、海河聯(lián)運(yùn)正成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，可進(jìn)一步強(qiáng)化公司樞紐港的作用。海鐵聯(lián)運(yùn)方面，上半年集裝箱海鐵聯(lián)運(yùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。箱運(yùn)量完成10 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)26.6%。并且成立了海鐵聯(lián)運(yùn)平臺(tái)公司，開(kāi)通金華“天天班”和襄陽(yáng)班列，以及啟動(dòng)國(guó)際過(guò)境集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)。海河聯(lián)運(yùn)方面，已牽頭完成海河聯(lián)運(yùn)發(fā)展調(diào)研；乍浦碼頭完成海河聯(lián)運(yùn)4.9 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)9%，鎮(zhèn)海港區(qū)內(nèi)河煤炭中轉(zhuǎn)量達(dá)到25 萬(wàn)噸
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1.散雜貨業(yè)務(wù)持續(xù)低迷；2.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲軟。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)?？紤]雖然散雜方面二季度較一季度跌幅正在收窄，但在我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)過(guò)程中，散雜貨仍將面臨一定壓力，因此小幅下調(diào)2016/2017/2018 年EPS 的預(yù)測(cè)至0.19/0.20/0.21 元（原預(yù)測(cè)為0.21/0.21/0.22 元）對(duì)應(yīng)PE 為27/26/24 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。