>> 海通證券-新洋豐(000902)公司半年報-主業(yè)快速增長,積極轉型現代農業(yè)-160831
| 上傳日期： |
2016/9/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉威 |
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新洋豐發(fā)布16 年中報，報告期內，公司實現主營業(yè)務收入50.61 億元，較上年同期下降7.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.67 億元，較上年同期增長16.81%，在一季度業(yè)績預計范圍內。公司同時預計1-9 月凈利潤7.21-7.84 億，增速15-25%。受增值稅以及磷肥價格下跌影響，公司收入有所下滑，但銷量和凈利潤均保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢。
產品和營銷齊頭并進。上半年公司繼續(xù)加強產品品質和營銷。上半年推出專用肥、水溶肥、高塔硝硫基、鋅磷美、海藻酸、生物有機肥等新產品新配方50 個；常規(guī)肥料質量上檔升級，包括生產工藝的改良、生產配方的優(yōu)化完善、新工藝和新原材料的引進使用。公司圍繞營銷目標，以完善、優(yōu)化銷售網絡作為主要抓手，重點實現渠道突破。在薄弱集中區(qū)域通過專業(yè)招商隊強力突破，在潛力區(qū)域以幫助客戶密植零售終端網絡為主，對業(yè)績均衡提升的客戶，通過細分市場、優(yōu)化客戶等方式重新激活渠道活力。公司圍繞品牌建設，與央視再度戰(zhàn)略攜手，強勢登陸其一套、二套、三套、七套、八套和科教頻道等頂級宣傳平臺。
積極轉型現代農業(yè)。（1）澳大利亞新洋豐購買了位于2248Tantonan Road,Mathoura NSW 2710 的Kendorwal 農場的全部資產，本次購買Kendorwal農場的全部資產。（2）4 月12 日，現代農業(yè)發(fā)展有限公司投資成立全資子公司洛川新洋豐果業(yè)發(fā)展有限公司。（3）收購江蘇綠港現代農業(yè)發(fā)展股份有限公司51%股權。
江蘇綠港現代化農業(yè)，未來空間廣闊。江蘇綠港為客戶提供現代化農業(yè)園區(qū)的規(guī)劃施工，研發(fā)推廣行業(yè)領先的水肥一體化技術、椰糠無土栽培技術和蔬菜生產分段施肥技術等，能大幅度提升蔬菜種植產量，在我國從事現代蔬菜生產全產業(yè)鏈服務的公司中處于行業(yè)領先地位。江蘇綠港2016 年至2018 年經審計的扣除非經常性損益后凈利潤不低于人民幣6,526 萬元、9,789 萬元、13,052 萬元。我國現代化農業(yè)處于起步階段，未來空間廣闊。
盈利預測與投資評級。公司是復合肥行業(yè)的旗艦企業(yè)，我們預計公司16-18年EPS 分別為0.7 元，0.84 元，1.02 元，參照行業(yè)公司估值，給予公司16年25 倍PE，對應公司目標價17.5 元，維持“買入”投資評級。
風險提示。產品銷售不達預期、原材料價格波動風險、并購整合低于預期。
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