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堅(jiān)持“一業(yè)為主、向相關(guān)多元發(fā)展”的戰(zhàn)略，形成了以電梯整機(jī)制造、電梯零部件生產(chǎn)和物流服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊為主的產(chǎn)業(yè)縱向一體化經(jīng)營(yíng)格局。
    以電梯為主業(yè)完善銷售網(wǎng)絡(luò)布局，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)中有升2013-2016H1 綜合毛利率為21.83%/22.41%/22.08%/23.26%,基本保持穩(wěn)定。這是由于公司以電梯為主業(yè)完善銷售網(wǎng)絡(luò)布局，公司電梯全國(guó)工程服務(wù)網(wǎng)絡(luò)有24 家子分公司，維保站點(diǎn)、服務(wù)中心、辦事處超200 家，年度授權(quán)經(jīng)銷商218 家，合作經(jīng)銷商640 家，戰(zhàn)略客戶共達(dá)25 個(gè)，并在15 個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立海外機(jī)構(gòu)，形成了覆蓋面廣、響應(yīng)迅速的全球營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
    電梯維保業(yè)務(wù)正成為電梯行業(yè)發(fā)展的“新藍(lán)?！?016 年上半年公司安裝及維保收入1.13 億元，與去年同期相比上升了12.46%，毛利率高達(dá)29.66%，高出綜合毛利率6 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司正積極推進(jìn)從制造型企業(yè)向制造服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，依托公司電梯保有量龐大的優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化遠(yuǎn)程遙監(jiān)、維?，F(xiàn)場(chǎng)廣泛使用APP 及大數(shù)據(jù)等技術(shù)，全面發(fā)力搶占電梯維保市場(chǎng)先機(jī)。
    多元發(fā)展，智能制造+智慧停車+節(jié)能業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
    智能制造業(yè)務(wù)：收購(gòu)的松興電氣與先進(jìn)企業(yè)開(kāi)展技術(shù)和項(xiàng)目對(duì)接，開(kāi)發(fā)自動(dòng)焊鉗技術(shù)，具備視覺(jué)定位與檢測(cè)能力的機(jī)器人技術(shù)，以及智能噴涂機(jī)器人技術(shù)等，加快對(duì)機(jī)器人系統(tǒng)集成和焊接關(guān)鍵技術(shù)的更新。智慧停車系統(tǒng)：公司抓住國(guó)家加快建設(shè)城市停車場(chǎng)和新能源汽車充電設(shè)施的時(shí)機(jī)，發(fā)揮在塔庫(kù)、倉(cāng)儲(chǔ)式等高端停車設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，與先控電氣等共同打造“互聯(lián)網(wǎng)+智慧停車系統(tǒng)”項(xiàng)目，該系統(tǒng)首個(gè)實(shí)體項(xiàng)目已建成并在運(yùn)行測(cè)試中。節(jié)能業(yè)務(wù)：公司開(kāi)發(fā)了系列大功率LED 路燈、巷道燈、汽車LED 前大燈等節(jié)能照明產(chǎn)品。
    加大資本運(yùn)作力度，資本投資+實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)
    公司以自有資金2 億元參與“廣州國(guó)資國(guó)企創(chuàng)新投資基金”，擴(kuò)展了投資渠道，還拓寬了公司收并購(gòu)標(biāo)的的考察渠道，提升外延擴(kuò)張效率。公司投資新筑股份，持有新筑股份超5 %的股權(quán)，一方面看好新筑股份在軌交領(lǐng)域的前景，分享其發(fā)展紅利；另一方面，公司和新筑股份的產(chǎn)品和技術(shù)在軌交市場(chǎng)的開(kāi)拓中能形成業(yè)務(wù)協(xié)同和互補(bǔ)。松興電氣成功登陸“新三板”有助于其利用資本市場(chǎng)的力量在技術(shù)研發(fā)、營(yíng)銷創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓實(shí)現(xiàn)全面、快速的發(fā)展。我們認(rèn)為，公司是廣州市屬唯一高端裝備平臺(tái)，是廣州國(guó)企改革的受益標(biāo)的之一，未來(lái)隨著國(guó)企改革的持續(xù)升溫會(huì)繼續(xù)收益。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
    公司是電梯行業(yè)龍頭，預(yù)計(jì)2016/2017/2018 年?duì)I業(yè)收入46 億元/48 億元/51 億元，分別同比增長(zhǎng)-5%/5%/5%；歸母凈利潤(rùn)5.88億元/6.34 億元/6.74 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.68、0.74、0.78，對(duì)應(yīng)2016/2017/2018 年P(guān)E 分別為21、20、19 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)不及預(yù)期；國(guó)企改革進(jìn)度低于預(yù)期。