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擬置出資產(chǎn)價(jià)值為4 億元，公司還需向集團(tuán)支付現(xiàn)金12.2 億元對(duì)價(jià)。
    投資要點(diǎn)：
    置出虧損礦井，有利于提升公司盈利能力。公司于15 年10 月31 日發(fā)布公告，擬將章村煤礦、顯德汪煤礦、陶一礦相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債出售于控股股東，并從11 月1 日起不再并表。章村、顯德汪、陶一礦去年凈利潤(rùn)分別為-2.5 億、-3.0 億和-0.5 億，三礦合計(jì)虧損占公司去年扣非后虧損15 億的40%，是公司主要虧損礦井。
    由于各種原因，置出計(jì)劃進(jìn)展較為緩慢。此次改為以華北制藥股權(quán)進(jìn)行支付，很好為剝離礦井提供了方式。由于這三個(gè)礦井屬于嚴(yán)重虧損礦井，進(jìn)入此輪供給側(cè)改革關(guān)閉礦井名單，進(jìn)行置出有效避免了在上市公司中關(guān)閉可能會(huì)帶來(lái)的資產(chǎn)減值以及人員安置負(fù)擔(dān)，有利于提升公司整體盈利能力。
    購(gòu)買華北制藥股權(quán)，未來(lái)看點(diǎn)較多。華北制藥目前股價(jià)長(zhǎng)期處于低位徘徊，盈利能力有所改善，以wind 一致預(yù)計(jì)看，16 年、17 年、18 年三年EPS 分別為0.04 元、0.09 元、0.13 元，增速相對(duì)較快。未來(lái)公司可能會(huì)獲得一定投資收益。
    焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，利好公司業(yè)績(jī)提升。近期由于供給收縮，全產(chǎn)業(yè)鏈焦煤庫(kù)存較低，精煤價(jià)格持續(xù)上漲。公司焦精煤產(chǎn)率45%左右，占比較大，業(yè)績(jī)明顯收益于焦煤價(jià)格的上漲，公司未來(lái)業(yè)績(jī)也將明顯改善、
    盈利預(yù)測(cè)與估值：維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2016、2017、2018 年EPS 分別為0.18、0.45和0.55，對(duì)應(yīng)PE 分別為29、13、10 倍，估值較低，業(yè)績(jī)彈性大，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：如果宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅萎縮，煤炭?jī)r(jià)格可能不及預(yù)期，影響公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)