久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司擬以現(xiàn)金 7.61億收購中建材旗下中復(fù)連眾26.52%股權(quán)。謹(jǐn)慎假設(shè)今年中復(fù)連眾全年凈利潤(rùn)2.8 億（下滑30%），參股后小幅上調(diào)2016-18EPS 至0.66、0.80、0.98 元（+0.01、+0.03、+0.06 元），維持2016 年目標(biāo)價(jià)15.11 元不變，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    巨石是兩材整合真正受益標(biāo)的，收購落地速度超預(yù)期：我們一直強(qiáng)調(diào)中國(guó)巨石為兩材整合高端復(fù)合材料資產(chǎn)證券化平臺(tái)，8 月22 日兩材合并方案被國(guó)資委通過后,此次巨石收購中復(fù)連眾進(jìn)度再超預(yù)期，后者作為中建材旗下主營(yíng)風(fēng)機(jī)葉片的新材料公司，將成為公司在新材料/復(fù)合材料下游布局開端；謹(jǐn)慎假設(shè)今年中復(fù)連眾全年凈利潤(rùn)2.8億（下滑30%），對(duì)業(yè)績(jī)亦直接增厚。
    中復(fù)聯(lián)眾只是開始，其他資產(chǎn)裝入預(yù)期抬升：中建材在復(fù)材領(lǐng)域資產(chǎn)多且優(yōu)質(zhì)，包括中復(fù)聯(lián)眾、中復(fù)麗寶第（塑膠、涂料、玻纖制品）、中復(fù)西港、中復(fù)神鷹（國(guó)內(nèi)唯一T800 千噸級(jí)別）等；我們認(rèn)為收購聯(lián)眾股權(quán)只是開始，后續(xù)巨石作為整合平臺(tái)的預(yù)期抬升。
    估值業(yè)績(jī)雙升邏輯進(jìn)一步印證：按照市場(chǎng)給與新材料的估值，我們認(rèn)為目前巨石16 倍的估值未來將得到大幅提升（即便是對(duì)標(biāo)中材科技、長(zhǎng)海股份），業(yè)績(jī)不能套用過往景氣周期的老路，巨石的成長(zhǎng)性參照福耀玻璃將逐漸得到認(rèn)可，目前價(jià)位我們看30-50%空間；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：整合速度和所購資質(zhì)量大幅低于預(yù)期；