>> 方正證券-中國天楹(000035)海外項目取得突破性進展，要約收購提升大股東持股比例-160925
| 上傳日期： |
2016/9/25 |
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強烈推薦 |
作者： |
郭麗麗 |
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公司和江蘇天楹合計出資300 萬美元，其中公司持有80%股權(quán)，江蘇天楹持有10%股權(quán)，TTS 無需出資，持有10%股權(quán)，但需協(xié)助合資公司在一年內(nèi)至少獲取一個目標(biāo)項目。伊朗合資公司的成立，代表公司海外戰(zhàn)略取得突破性進展，彰顯公司技術(shù)實力和海外市場拓展能力，有助于后續(xù)海外事業(yè)戰(zhàn)略推進。
要約收購平安12.17%股權(quán)，大幅提高大股東持股比例：公司控股股東南通乾創(chuàng)及第一期員工持股計劃發(fā)出部分要約收購，擬收購股份1.51 億股，占總股本12.19%，要約收購價格6.84 元/股。同時平安創(chuàng)新擬以其持有公司12.17%的股份預(yù)受本次要約收購。本次要約收購?fù)瓿珊?，公司實際控制人嚴(yán)圣軍、茅洪菊及員工持股計劃將直接和間接合計持有上市公司47.14%股權(quán)，較目前34.95%的持股比例有大幅提升。
優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒發(fā)電標(biāo)的，靜待資本運作落地：公司是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒發(fā)電標(biāo)的，目前已投運項目6400 噸/日，在手訂單9200噸/日。公司與中節(jié)能合作成立規(guī)模50 億元的并購基金已完成注冊；同時擬定增7.45 億元用于延吉項目建設(shè)等，目前定增方案已獲證監(jiān)會受理。公司在手訂單保障內(nèi)生增長，并購基金及定增等資本運作的落地，將有利于公司借助資本力量加速擴張。
盈利預(yù)測及評級：
僅考慮在手訂單項目，預(yù)計2016-2018 年將實現(xiàn)凈利潤2.45 億/3.58 億/4.62 億，EPS 分別為0.20 元/0.29 元/0.37 元，對應(yīng)市盈率36/25/19 倍，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：項目進展不及預(yù)期、市場風(fēng)險。
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