>> 興業(yè)證券-麗江旅游（002033）跟蹤點評：華邦系舉牌，關注股權之爭-160926
| 上傳日期： |
2016/9/26 |
大小： |
483KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博 |
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華邦系實為公司大股東雪山開發(fā)公司第二大股東，此次增持后控制麗江旅游股權比例已于玉龍雪山管委會接近。雪山開發(fā)公司股東中華邦健康（持股20.21%）及關聯(lián)方匯邦旅業(yè)（持股13.65%）合計持有33.86%股權，后者參股48.28%的山峰公司持有雪山開發(fā)公司20.50%股權，華邦系直/間接持有雪山開發(fā)公司43.66%股權，與雪山管委會45.64%股權較為接近。疊加此次增持影響，華邦系控制公司股權累計達11.87%，與玉龍雪山管委會12.99%非常接近。華邦系曾在2009年一度完成上市公司實際控制人變更，后被麗江市政府叫停。此次再度舉牌，后續(xù)公司控制權之爭值得關注，另，華邦系旗下?lián)碛斜姸嗦糜钨Y產(chǎn)且已在旅游產(chǎn)業(yè)深耕多年，后續(xù)資源合作也值得期待。
盈利預測及投資建議：麗江作為滇西北乃至于整個西南地區(qū)的旅游目的地和旅游集散地，公司坐擁玉龍雪山、麗江古城酒店商鋪、茶馬古道、,香格里拉香巴拉月光城等優(yōu)質(zhì)資源，并與瀘沽湖旅游開發(fā)公司合資設立子公司負責瀘沽湖景區(qū)的開發(fā)建設，積極調(diào)研大理劍川、大香格里拉（茶馬古道）地區(qū)項目儲備，資源價值凸顯。賬上現(xiàn)金近14億元，市值小且資源優(yōu)勢型國企，云南旅游已停牌擬與華僑城合作整體開發(fā)云南省旅游資源，公司或存在國企改革預期，預計16-17年EPS分別為0.57/0.67/0.81元，維持"增持"評級。
風險提示：景區(qū)接待量下滑；酒店和旅游演藝競爭繼續(xù)加?。恍马椖颗嘤谶^長。
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