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本次共建項(xiàng)目建設(shè)期為3 年，預(yù)計(jì)總投資為8.64 億元，以“兩網(wǎng)、兩中心”為核心來開展建設(shè)，具體建設(shè)目標(biāo)為：1）構(gòu)建“林業(yè)空天互聯(lián)網(wǎng)”和“林業(yè)物聯(lián)網(wǎng)”，實(shí)現(xiàn)國有林業(yè)資源基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和動態(tài)變化數(shù)據(jù)的多維度感知；2）建立“東北林業(yè)大數(shù)據(jù)云中心”與“省級林業(yè)綜合管理調(diào)度指揮中心”，實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)綜合信息化集中管理與運(yùn)營；3）構(gòu)建林業(yè)資源監(jiān)測評估預(yù)警平臺，實(shí)現(xiàn)林業(yè)生態(tài)全面感知、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可控、林地動態(tài)監(jiān)管、物種實(shí)時(shí)保護(hù)，打造林業(yè)生態(tài)資源管理新業(yè)態(tài)。
    打造吉林省“互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)系統(tǒng)，盈利模式主要為企業(yè)建設(shè)運(yùn)營政府買服務(wù)。公司作為項(xiàng)目總承建方，將利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、有線無線融合等現(xiàn)代信息技術(shù)，以及航天衛(wèi)星、無人機(jī)、智能傳感等物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用手段，與國家林業(yè)局、吉林省人民政府及相關(guān)主體，共同構(gòu)建基于“兩網(wǎng)、兩中心”為核心的吉林省智慧林業(yè)信息化生態(tài)體系。同時(shí)，依托國家產(chǎn)業(yè)政策與相關(guān)基本建設(shè)資金支持，通過“企業(yè)建設(shè)運(yùn)營，政府購買服務(wù)”等方式，將為公司社會信息化服務(wù)方面開辟新的利潤增長點(diǎn)。本次項(xiàng)目運(yùn)營期計(jì)劃為15 年，運(yùn)營期內(nèi)允許公司通過提供項(xiàng)目運(yùn)營服務(wù)、非涉密數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營等方式獲取收益，并允許專項(xiàng)項(xiàng)目公司參與儲備林、森林旅游、生態(tài)文化、林產(chǎn)品深加工等產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資。
    我們的觀點(diǎn)。公司由于主業(yè)有線電視業(yè)務(wù)發(fā)展已達(dá)飽和，未來甚至可能出現(xiàn)小幅下滑，轉(zhuǎn)型已成必然之勢。公司國企身份在省內(nèi)的獲取教育、數(shù)據(jù)等資源有天然優(yōu)勢，此前萬兆芯片研發(fā)成功，有線無線融合的信息傳輸渠道搭建基本完成的情況下，公司社會化信息服務(wù)將為公司帶來實(shí)質(zhì)性的收入增長，我們預(yù)計(jì)此前社會化信息服務(wù)布局基本完成的教育業(yè)務(wù)將在16 年實(shí)現(xiàn)1個億左右的凈利潤，此次信息化智慧林業(yè)項(xiàng)目的正式落地，參考公司盈利模式相似的教育業(yè)務(wù)以及政府投資8.64 億元規(guī)模，我們判斷公司智慧林業(yè)業(yè)務(wù)將在1-2 年內(nèi)開始盈利，利潤規(guī)模有望達(dá)到億元級別。此外，我們認(rèn)為公司在社會信息化服務(wù)取得的成果以及與政府良好的合作關(guān)系將有利于公司獲取與政府在其他領(lǐng)域的合作機(jī)會，持續(xù)壯大公司在省內(nèi)社會信息化服務(wù)能力與規(guī)模。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測及估值。我們預(yù)計(jì)公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.93億元，對應(yīng)EPS為0.19元。參考有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)wind一致預(yù)期，同業(yè)公司16年估值均值為33倍PE，考慮公司目前主業(yè)有線電視業(yè)務(wù)雖已達(dá)飽和狀態(tài)，但公司新業(yè)務(wù)布局成效將顯現(xiàn)，我們給予公司34倍估值，略高于行業(yè)估值均值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為6.46元，給予增持評級。