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本次定增前，公司控股股東張恒持有公司28.2%股份，假定本次定增2,000萬(wàn)股，且不考慮張恒認(rèn)購(gòu)定增股份，本次發(fā)行后其持股不低于21.75%，仍為公司控股股東。 
    三夫戶外活動(dòng)賽事、營(yíng)地+培訓(xùn)、零售+體驗(yàn)綜合運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目圍繞戶外運(yùn)動(dòng)愛好者全方位需求，構(gòu)建戶外運(yùn)動(dòng)服務(wù)一體化產(chǎn)業(yè)鏈，公司擬在蘇州、北京、上海、深圳、杭州、廣州、長(zhǎng)沙7個(gè)城市建設(shè)戶外運(yùn)動(dòng)綜合運(yùn)營(yíng)中心，涵蓋"戶外賽事組織、戶外營(yíng)地運(yùn)營(yíng)+戶外技能培訓(xùn)、直營(yíng)旗艦店+體驗(yàn)中心"等服務(wù)內(nèi)容，公司成熟的戶外賽事運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)為項(xiàng)目建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。定增項(xiàng)目將在鞏固北京業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上加大對(duì)華東和華南地區(qū)的布局。該項(xiàng)目達(dá)成后運(yùn)營(yíng)期年均營(yíng)業(yè)收入為4.14億元，年均凈利潤(rùn)6,670.94萬(wàn)元。 三夫總部辦公及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施后將顯著提升公司辦公環(huán)境和運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)對(duì)自有品牌產(chǎn)品的研發(fā)能力，提升戶外賽事的運(yùn)營(yíng)組織水平；將在現(xiàn)有信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上完成會(huì)員通、電商ERP、全渠道運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、智能物流和倉(cāng)庫(kù)管理系統(tǒng)的建設(shè)，滿足公司未來(lái)發(fā)展對(duì)信息系統(tǒng)的要求。 
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：本次定增遵循公司一直以來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，是對(duì)打造一站式戶外運(yùn)動(dòng)服務(wù)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)。公司經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)戶外用品和賽事運(yùn)營(yíng)領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)，未來(lái)計(jì)劃拓展產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、合作拓展門店、運(yùn)營(yíng)大型賽事并大力發(fā)展電商，公司上市以來(lái)依靠資本市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)全國(guó)性的布局，并且成立并購(gòu)基金發(fā)揮資本優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)戶外產(chǎn)業(yè)快速拓展，實(shí)現(xiàn)戶外全產(chǎn)業(yè)鏈不及，確立行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，公司上市不足1個(gè)月并推出員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃包括管理層、中層以及工作滿12年的骨干員工等61名員工，行權(quán)價(jià)為31.48元，分4年解鎖（每年25%），未來(lái)4年業(yè)績(jī)有保障（分別較15年增長(zhǎng)15%/33%/53%/75%），暫不考慮此次定增影響，預(yù)計(jì)公司16-18年EPS分別為0.55/0.64/0.75元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：開店速度、網(wǎng)售不及預(yù)期，海淘以及供應(yīng)商直接進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，中高端戶外用品行業(yè)增速不及預(yù)期，賽事運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期，定增進(jìn)展不及預(yù)期。