久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

從中報(bào)和業(yè)績(jī)指引看，公司二季度扭虧為盈，而Q3 單季凈利潤(rùn)3711~5711 萬(wàn)元，年化1.5~2.3 億元，上限已突破公司上市以來(lái)的歷史新高。由于炭黑行業(yè)整體景氣度仍低，公司盈利能力的大幅提升，驗(yàn)證了我們之前深度報(bào)告的邏輯，即公司是炭黑行業(yè)反轉(zhuǎn)過(guò)程中最為受益的企業(yè)，將率先迎來(lái)盈利能力的大幅提升。
    焦化供給側(cè)改革，焦炭?jī)r(jià)格大漲，有望加速炭黑反轉(zhuǎn)力度。我國(guó)焦化行業(yè)長(zhǎng)期大幅虧損，存在大量僵尸企業(yè)依靠補(bǔ)貼生存。這部分焦化企業(yè)往往自建炭黑車間，導(dǎo)致炭黑產(chǎn)能長(zhǎng)期供大于求。隨著我國(guó)焦化供給側(cè)改革推進(jìn)，焦化產(chǎn)能收縮將是長(zhǎng)期持續(xù)的國(guó)家推動(dòng)事件，這也意味著大量中小炭黑產(chǎn)能將隨之關(guān)停。
    公司作為產(chǎn)能戰(zhàn)略布局領(lǐng)先的行業(yè)龍頭，各個(gè)分廠均不存在對(duì)焦化的依賴關(guān)系，有望成為焦化供給側(cè)改革的重大受益者。近期焦炭期貨價(jià)格大漲，我們認(rèn)為是國(guó)家供給側(cè)改革不斷嚴(yán)格執(zhí)行的結(jié)果，這也意味著中小炭黑產(chǎn)能關(guān)停力度加大，炭黑業(yè)復(fù)蘇有望加速。
    四季度炭黑有望再次提價(jià)，公司盈利能力彈性較大。我們從行業(yè)草根渠道了解，四季度炭黑再度提價(jià)可能性較大。公司每提價(jià)100 元/噸有望增厚凈利潤(rùn)0.75 億元，而當(dāng)前市值僅42 億元，彈性較大。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：維持前期盈利預(yù)測(cè)，暫不考慮增發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司2016~18 年?duì)I業(yè)收入50.2、64.7、71.8 億元，EPS0.12、0.21、0.27 元。維持目標(biāo)價(jià)8.27~8.69 元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，炭黑行業(yè)環(huán)保執(zhí)行不嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大幅擴(kuò)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，海外市場(chǎng)反傾銷的風(fēng)險(xiǎn)。