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>> 廣發(fā)證券-龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)非公開發(fā)行預(yù)案出臺(tái),開啟環(huán)衛(wèi)服務(wù)新模式-160930
上傳日期:   2016/9/30 大?。?/td>   514KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   羅立波,郭鵬
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環(huán)衛(wèi)裝備綜合配置服務(wù)項(xiàng)目計(jì)劃投資5.73 億元,環(huán)衛(wèi)服務(wù)研究及培訓(xùn)基地項(xiàng)目計(jì)劃投資1.50 億元,營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃投資0.71億元,補(bǔ)充流動(dòng)資金2.70 億元,其中前兩個(gè)項(xiàng)目由全資子公司廈門福龍馬公司實(shí)施。
    廈門福龍馬將形成裝備池,將為環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目子公司提供一體化解決方案。
    廈門福龍馬通過(guò)向母公司或外部主體購(gòu)買一定數(shù)量的環(huán)衛(wèi)裝備,再搭建配套智能管理系統(tǒng),組建具備一定規(guī)模的環(huán)衛(wèi)裝備綜合配置中心,未來(lái)將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需求為上市公司的環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目子公司提供包括環(huán)衛(wèi)裝備組合方案、環(huán)衛(wèi)裝備配置服務(wù)、環(huán)衛(wèi)裝備維護(hù)、環(huán)衛(wèi)裝備再制造等一體化的綜合解決方案。項(xiàng)目公司不再購(gòu)置作業(yè)裝備,而是向廈門福龍馬支付服務(wù)費(fèi)用,最終項(xiàng)目公司利潤(rùn)由龍馬環(huán)衛(wèi)與合作公司以股權(quán)收益方式分享。
    適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),提高資源配置效率,開啟環(huán)衛(wèi)作業(yè)服務(wù)新模式。目前的環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目合同周期長(zhǎng)短不一,設(shè)備需求存在季節(jié)性性階段性差異性,同時(shí)迫切需要引入智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)優(yōu)化管理水平。此次項(xiàng)目的實(shí)施可以形成公司環(huán)衛(wèi)裝備池、達(dá)到環(huán)衛(wèi)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)模式輸出,減小公司因業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)的資金壓力,并將提升面向全國(guó)各區(qū)域的環(huán)衛(wèi)服務(wù)作業(yè)能力。裝備配置中心有望實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)目間科學(xué)配置環(huán)衛(wèi)裝備、提高運(yùn)營(yíng)效率、降低服務(wù)成本、提升作業(yè)水平,繼而幫助公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),為進(jìn)一步獲得政府購(gòu)買服務(wù)訂單奠定基礎(chǔ)。
    投資建議。我們認(rèn)為,公司發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯,服務(wù)模式突出,預(yù)測(cè)16-18 年EPS 分別為0.773/1.089/1.625 元。結(jié)合業(yè)績(jī)情況和估值水平,我們繼續(xù)給予公司“買入”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。環(huán)保裝備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加??;環(huán)保服務(wù)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。
福龍馬股票研究報(bào)告
 
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