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此次合作，亨通光電將向富春江提供光纖拉絲技術(shù)、光纖拉絲設(shè)備以及光纖預(yù)制棒產(chǎn)品等。首先，賣光纖拉絲設(shè)備，看出公司已具備成熟的工藝、技術(shù)和產(chǎn)品；其次，對(duì)外出售光纖預(yù)制棒，顯然公司已突破光棒產(chǎn)能瓶頸，并且憑借技術(shù)、產(chǎn)品、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在利潤最豐厚的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)賺錢；最后，除了銷售產(chǎn)品和設(shè)備，公司還通過技術(shù)輸出，收取專利使用費(fèi)掙錢，通過無形資產(chǎn)擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)盈利，其商業(yè)模式提升一個(gè)高度，通過新業(yè)務(wù)、新模式，公司未來發(fā)展空間廣闊。
    進(jìn)軍光棒市場(chǎng)，未來業(yè)績(jī)可期。此次合作，在合同有效期十年內(nèi)富春江生產(chǎn)經(jīng)營所需的光纖預(yù)制棒應(yīng)100%從亨通采購，目前已確認(rèn)采購設(shè)備4275萬元。我們認(rèn)為，亨通是國內(nèi)少數(shù)能夠?qū)ν獬鍪酃獍舻墓?，通過向合作伙伴輸出光纖拉絲技術(shù)、光纖拉絲設(shè)備以及光纖預(yù)制棒產(chǎn)品等，實(shí)現(xiàn)了向上游產(chǎn)業(yè)的延伸，以及向下游市場(chǎng)的擴(kuò)張。未來在市場(chǎng)復(fù)制該模式，將對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和影響力構(gòu)成利好。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：受益光通信量?jī)r(jià)齊升，以及特導(dǎo)和海纜業(yè)務(wù)超預(yù)期突破，業(yè)績(jī)迎來爆發(fā)增長(zhǎng)；同時(shí)，公司積極布局大數(shù)據(jù)、智慧社區(qū)、新能源汽車等業(yè)務(wù)，未來成長(zhǎng)空間廣闊。預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 為1.13、2.06、2.7元，重申“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、光纖光纜產(chǎn)品價(jià)格下降、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期