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>> 中泰證券-當(dāng)代明誠(chéng)(600136)擬募資6億,高管參與,繼續(xù)加碼影視與體育經(jīng)紀(jì)-161011
上傳日期:   2016/10/11 大?。?/td>   551KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   康雅雯
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公司子公司強(qiáng)視傳媒以制作精品劇起家,推出了包括《金粉世家》、《楚留香傳奇》、《最后一戰(zhàn)》(2015 年央視八套播出)以及《愛人同志》(入選了國(guó)家新聞出版廣電總局2016—2020 百部重點(diǎn)電視劇選題劇目及2016 年度優(yōu)秀電視劇劇本扶持引導(dǎo)項(xiàng)目)等在內(nèi)的一系列精品大劇。
    此次當(dāng)代明誠(chéng)擬投入5.2 億非公開發(fā)行募集資金加碼影視精品劇制作,計(jì)劃投拍7 部電視劇、2 部電影,內(nèi)容涵蓋古裝歷史、都市情感、戰(zhàn)爭(zhēng)、傳奇、懸疑、科幻等題材,滿足觀眾多元化需求。
    體育方面:收購(gòu)Conecta 公司60%股權(quán),切入南美足球經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)。此次非公開發(fā)行募集資金中8000 萬(wàn)擬收購(gòu)的智利經(jīng)紀(jì)公司Conecta,主要業(yè)務(wù)為球員轉(zhuǎn)會(huì)、以球員肖像權(quán)轉(zhuǎn)讓或許可為核心的體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及咨詢服務(wù),旗下?lián)碛杏⒊蔷銟?lè)部門將布拉沃等知名球星以及一大批優(yōu)秀的年輕球員,在南美擁有較高知名度和市場(chǎng)認(rèn)可度。公司通過(guò)控股該經(jīng)紀(jì)公司,順利切入南美足球市場(chǎng),通過(guò)聯(lián)合MBS、意大利波佐家族、西甲格拉納達(dá)俱樂(lè)部、中超重慶力帆俱樂(lè)部實(shí)現(xiàn)歐美亞三大洲的足球產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng),進(jìn)一步擴(kuò)大公司以足球?yàn)楹诵牡娜蝮w育資源流動(dòng)增值鏈條的輻射廣度與深度。同時(shí)Conecta承諾2017年至2019年,每年完成的凈利潤(rùn)不少于150 萬(wàn)美元,增厚公司業(yè)績(jī)。
    團(tuán)隊(duì)激勵(lì)方面:高管參與定增,彰顯發(fā)展信心。此次非公開發(fā)行6 億完全由公司關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu),大股東當(dāng)代集團(tuán)認(rèn)購(gòu)4 億,雙刃劍蔣總認(rèn)購(gòu)1 億,當(dāng)代明誠(chéng)骨干成員合資成立愈豐股權(quán)投資,包括董事長(zhǎng)易仁濤、總經(jīng)理周家敏、董秘高維等均有入股,認(rèn)購(gòu)1 億,綁定人才的同時(shí)也彰顯了高管對(duì)于公司發(fā)展的信心。
    布局體育營(yíng)銷、體育經(jīng)紀(jì)、體育場(chǎng)館、國(guó)內(nèi)海外俱樂(lè)部、青訓(xùn)體系,產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善。我們認(rèn)為公司已經(jīng)搭建起:青訓(xùn)->球員海外培訓(xùn)->國(guó)內(nèi)、海外俱樂(lè)部磨練->球員經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)->賽事、個(gè)人營(yíng)銷業(yè)務(wù)統(tǒng)攬->賽事場(chǎng)館落地的完整鏈條,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)與海外的無(wú)縫對(duì)接、雙軌運(yùn)行。
    盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年實(shí)現(xiàn)的收入分別為8.11 億元、9.79 億元、11.65 億元,分別同比分別同比增長(zhǎng)226.27%、33.85%、16.78%。暫不考慮此次非公開發(fā)行,對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.36 元、0.48 元和0.56 元。當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入合理估值范圍,建議投資者積極關(guān)注,目標(biāo)價(jià)28.8 元,“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:1)體育人才儲(chǔ)備不足,俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)不達(dá)預(yù)期;2)體育產(chǎn)業(yè)布局變現(xiàn)周期較長(zhǎng),短期新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)存在不確定性;3)非公開發(fā)行實(shí)施存在不確定性。
    
*ST明誠(chéng)股票研究報(bào)告
 
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