>> 華泰證券-國瓷材料（300285）三季度業(yè)績預告點評：業(yè)績增速符合預期，維持“增持”評級-161012
| 上傳日期： |
2016/10/13 |
大小： |
415KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司MLCC、納米氧化鋯、陶瓷墨水及高純氧化鋁等業(yè)務繼續(xù)保持良好發(fā)展。
品類擴張持續(xù)推進，未來高增長可期
上半年，公司先后公告擬全資收購王子制陶（發(fā)行股份+現(xiàn)金收購）和泓源光電（現(xiàn)金收購），切入環(huán)保蜂窩陶瓷和光伏導電銀漿等新興領域，通過導入自身優(yōu)勢技術和客戶資源，實現(xiàn)較強協(xié)同效應，也為后續(xù)的品類擴張做好準備。王子制陶收購事項已經(jīng)于9月20日通過證監(jiān)會審核，泓源光電工商變更已于9月29日完成。根據(jù)上述公司的業(yè)績承諾（詳見前期相關報告），公司盈利高增長的基礎有望進一步夯實。
維持"增持"評級
公司依托水熱法核心技術實現(xiàn)了多種高端無機新材料的國產(chǎn)化，同時內生和外延并舉，多維度拓展產(chǎn)品線，我們維持公司2016-2018年EPS分別為0.51、0.75、1.08元的預測（暫未考慮增發(fā)對于公司股本和盈利的影響），公司業(yè)績預計仍將保持高速增長，且其產(chǎn)品下游細分市場及外延存在超預期可能，維持"增持"評級。
風險提示：新業(yè)務發(fā)展不及預期風險，核心技術失密風險，下游需求下滑風險。
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