久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 年，公司臵出原鐵路貨運(yùn)資產(chǎn)，換入時(shí)代沃頓36.79%的股權(quán)，復(fù)合反滲透膜成為主要營收來源?，F(xiàn)已形成膜業(yè)務(wù)+凈水器+棕纖維的業(yè)務(wù)布局，其中反滲透膜是公司的核心業(yè)務(wù)。
    百億床墊市場待整合，植物纖維床墊占比提升：家用床墊行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)期，按照《中國家具》的統(tǒng)計(jì)，城市零售市場中植物纖維床墊份額占比已達(dá)5%，預(yù)計(jì)到2020 年將增至20%，由此計(jì)算該市場規(guī)模100 億元以上。目前國內(nèi)床墊市場分散，行業(yè)銷售額最大企業(yè)占比不到5%，市場集中度有望進(jìn)一步提升，而品牌效應(yīng)開始凸顯。公司的大自然床墊為中國床墊十大品牌，品牌效應(yīng)助力形成競爭優(yōu)勢。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年，棕纖維業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)營收3.80 億元、4.49億元、5.21 億元。
    家用膜仍在高增通道，工業(yè)、醫(yī)用膜等新領(lǐng)域值得期待：公司子公司時(shí)代沃頓主要布局家用膜領(lǐng)域，并擁有國內(nèi)最先進(jìn)的反滲透膜技術(shù)和最大的生產(chǎn)規(guī)模。據(jù)Frost & Sullivan 預(yù)測，2015-2020 年，中國凈水器市場規(guī)模CAGR 將達(dá)到23.1%，到2017 年中國凈水設(shè)備的規(guī)模將達(dá)1251 億元，而凈水設(shè)備中60%-70%使用了反滲透膜技術(shù)（高端市場占比超八成）。產(chǎn)能方面：原有1500 萬㎡/年，2018 年將達(dá)3000萬㎡/年。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年，本業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收為6.14 億元、7.68億元、9.60 億元。而隨著水處理、海淡、血液透析等工業(yè)及醫(yī)用需求的延伸，公司在新領(lǐng)域的開疆拓土值得期待。
    估值與財(cái)務(wù)預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司未來三年的營業(yè)收入分別為9.96、12.20、14.86 億元，歸屬于母公司的凈利潤能達(dá)到1.29、1.54、1.86億元，EPS 分別為0.31、0.37、0.44 元。增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場開拓風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品推廣風(fēng)險(xiǎn)。