>> 光大證券-華測檢測（300012）三季度業(yè)績顯著提高，定增完成助推長三角業(yè)務-161014
| 上傳日期： |
2016/10/15 |
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增持 |
作者： |
王海山 |
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◆政府項目進入結(jié)算期，下半年業(yè)績將顯著提高
公司承接來自于政府服務外包的訂單顯著增多，占總業(yè)務的比重已接近30%，政府服務外包項目結(jié)算周期相對較長，一般集中于下半年結(jié)算；公司的政府訂單第三季度開始陸續(xù)結(jié)算，大部分將在年底確認收入，預計第四季度凈利潤占全年比重超過一半。
◆定增完成，加快華東地區(qū)檢測基地建設進度
以上海、蘇州等重要工業(yè)城市為核心的“長三角”地區(qū)，制造業(yè)以電子信息產(chǎn)品、汽車、石油化工及精細化工、精品鋼材、成套設備、生物醫(yī)藥為六大工業(yè)行業(yè)為主，檢測需求旺盛。公司此次募集資金計劃用于上海和蘇州檢測基地、基于穩(wěn)定同位素的產(chǎn)品真實性和溯源性檢測平臺、高通量基因檢測平臺和信息化數(shù)據(jù)中心的建設。
通過此次增發(fā)和未來的項目建設，公司將進一步完善華東地區(qū)服務網(wǎng)絡、加強檢測能力和豐富檢測線品類，對提升公司的核心競爭力和提高華東地區(qū)檢測市場占有率起到了極大推進作用。
◆目標價15 元，維持增持
預計公司2016-2018 年凈利潤分別為2.32/2.93/3.52 億元，復合增速為24.9%，考慮本次非公開發(fā)行攤薄，對應EPS 為0.28/0.35/0.42 元，給予2017 年PE 為43 倍，對應目標價15 元，給予增持評級。
◆風險提示：檢測行業(yè)市場化速度不及預期，外延并購具有一定不確定性
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