>> 東興證券-東方國信(300166)三季度業(yè)績預告點評：業(yè)績符合預期，超跌后可逢低介入-161015
| 上傳日期： |
2016/10/17 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊若木，閻貴成 |
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前三季度，公司緊抓大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及國家政策支持帶來的良好發(fā)展機遇，積極推進“大數(shù)據(jù)+”戰(zhàn)略，深化橫向跨行業(yè)，縱向全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，在通信、金融、智慧工業(yè)、智慧城市、智慧旅游、政府、大數(shù)據(jù)運營等業(yè)務板塊實現(xiàn)了較快發(fā)展。同時，受下游客戶采購及結(jié)算的季節(jié)性影響，公司四季度營收情況一般較好，因此我們預計公司2016 年歸母凈利潤有望實現(xiàn)50%以上的增長。
2. 公司已成為國內(nèi)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈、多行業(yè)布局的大數(shù)據(jù)龍頭。
我們認為，大數(shù)據(jù)需要大格局，公司已經(jīng)構(gòu)建了“縱橫相宜”的大數(shù)據(jù)布局：一方面縱向完善“全產(chǎn)業(yè)鏈”，定增鞏固大數(shù)據(jù)技術領先優(yōu)勢，發(fā)力大數(shù)據(jù)運營及應用變現(xiàn)業(yè)務；另一方面跨行業(yè)外延主線清晰，金融、政府、工業(yè)、醫(yī)療等大數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)多面開花。尤其今年通信大數(shù)據(jù)進展更是明顯提速，其中進展落后于聯(lián)通和電信的移動，10 月也啟動了“跨地域大數(shù)據(jù)平臺架構(gòu)研究項目”。公司作為唯一一家同時為國內(nèi)三大電信運營商提供大數(shù)據(jù)集中平臺的供應商、中國聯(lián)通大數(shù)據(jù)產(chǎn)品“沃指數(shù)”的技術支撐方，卡位優(yōu)勢明顯，有望開展大數(shù)據(jù)經(jīng)營及應用業(yè)務形成新的利潤增長點。
3. 政策利好即將發(fā)布，公司復牌后出現(xiàn)超跌，建議逢低介入。
公司9 月20 日復牌以來一路下跌，甚至一度跌破22.88 元/股的定增發(fā)行價。我們認為，公司作為國內(nèi)大數(shù)據(jù)行業(yè)龍頭，業(yè)績發(fā)展良好，預計近期工信部將發(fā)布《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，將進一步促進大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展階段，建議逢低介入。
結(jié)論：
我們認為，公司作為國內(nèi)大數(shù)據(jù)行業(yè)龍頭，“橫向跨行業(yè)+縱向全產(chǎn)業(yè)鏈”布局完善，將受益大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。我們預計公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.50 元、0.70 元和0.94 元，對應PE48 倍、34 倍和26倍，參考行業(yè)可比公司估值，給予公司6 個月目標價37 元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：大數(shù)據(jù)行業(yè)進展緩慢；并購不成功；并購業(yè)績不達預期。
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