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（3）公司由于老廠區(qū)土地收儲，預(yù)計(jì)政府將給予經(jīng)濟(jì)損失補(bǔ)償和政策性補(bǔ)貼約8500 萬元，預(yù)計(jì)增加公司未來幾年凈利潤合計(jì)5100 萬元，目前補(bǔ)貼確認(rèn)時(shí)間尚不確定。
    業(yè)績穩(wěn)步提升，毛利率保持第七個(gè)季度增加：三季度，公司粘結(jié)磁體銷售收入同比增加增厚公司銷售收入，同時(shí)公司通過控制生產(chǎn)成本，成功保持第七個(gè)季度毛利率上升的勢頭，三季度毛利率達(dá)39.4%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)競爭對手。主要原因是公司附加值相對較高的汽車電機(jī)的銷售比重逐步增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，此外公司通過采用自產(chǎn)的磁粉替代MQI 磁粉，使公司具有一定的成本優(yōu)勢。
    汽車用磁體市場廣闊，成為公司業(yè)績主要驅(qū)動(dòng)力：公司主要產(chǎn)品粘結(jié)釹鐵硼磁體在汽車領(lǐng)域主要應(yīng)用于座椅電機(jī)，隨著汽車消費(fèi)升級以及自動(dòng)化程度逐漸提高，座椅電機(jī)的滲透率將不斷增長，座椅電機(jī)用磁體的市場將會不斷提升，此外汽車用磁體擁有較高的附加價(jià)值，該產(chǎn)品已經(jīng)成為公司業(yè)績的主要驅(qū)動(dòng)力。
    擴(kuò)建彰顯信心，期待未來熱壓磁體和釤鈷磁體的放量：公司2012 年3 月投建的年產(chǎn)200 噸釤鈷磁體和年產(chǎn)300 噸熱壓磁體的生產(chǎn)線目前已經(jīng)開始逐漸放量，本次公司計(jì)劃投資3 億元建設(shè)年產(chǎn)1000 噸熱壓釹鐵硼磁體和年產(chǎn)500 噸釤鈷磁體項(xiàng)目，不僅擴(kuò)大了公司產(chǎn)能，提升公司行業(yè)地位，更是彰顯了公司對于熱壓磁體和釤鈷磁體市場的信心。熱壓磁體和釤鈷磁體市場的逐漸開拓也將豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增厚公司未來業(yè)績。
    盈利預(yù)測與投資建議：公司作為粘結(jié)釹鐵硼磁體龍頭，隨著未來汽車用磁體市場的逐漸成熟，以及釤鈷磁體和熱壓磁體新舊產(chǎn)能的逐步放量，公司業(yè)績將保持高增速，由于公司產(chǎn)品毛利率提升逐漸放緩，我們略微下調(diào)了未來產(chǎn)品毛利率的提升幅度，以至略微下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2016-18 年每股收益分別為0.35 元、0.41 元和0.49 元，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車用磁體、釤鈷磁體和熱壓磁體市場增長或不達(dá)預(yù)期等。