>> 興業(yè)證券-通裕重工（300185）三季報業(yè)績符合預(yù)期，風(fēng)電主軸業(yè)務(wù)保持高速增長-161020
| 上傳日期： |
2016/10/21 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
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與國內(nèi)外客戶保持良好業(yè)務(wù)關(guān)系，新簽合計2.64 億元重大訂單助力良性發(fā)展。公司長期與國內(nèi)外大型風(fēng)電等綜合型企業(yè)保持良好業(yè)務(wù)關(guān)系，包括金風(fēng)科技、維斯塔斯、GE、西門子等。目前，公司新增與德國恩德能源公司(NORDEX)合同金額7565 萬元，與中船重工（重慶）海裝風(fēng)電設(shè)備有限公司合同金額13050 萬元，與丹麥維斯塔斯公司(Vestas)協(xié)議金額5,831.21 萬元，合計超過2.64 億元人民幣，助力公司保持良性發(fā)展。
定增項目穩(wěn)步實施，助力跨越式發(fā)展。2016 年5 月，公司完成募集資金總額為14.04 億元，扣除發(fā)行費用后將用于核廢料智能化處理設(shè)備及配套服務(wù)項目（6.54 億元）、大功率風(fēng)電機組關(guān)鍵零部件制造項目（5.17 億元）和大鍛件制造流程優(yōu)化及節(jié)能改造項目（3.15 億元），目前各類項目穩(wěn)步推進。我們判斷，無論在風(fēng)電行業(yè)亦或核廢料處理市場，公司憑借先進的技術(shù)實力，在千億藍海市場有望迅速轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益，帶動主業(yè)再創(chuàng)佳績。
估值與評級：我們看好公司在新能源裝備行業(yè)的優(yōu)勢地位以及在核電后市場的大力布局，預(yù)計公司16-18 年EPS 分別為0.06/ 0.09/ 0.12 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為65x/ 41x/ 32x，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)核電新開工進度低于預(yù)期；核電政策變化。
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