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據(jù)公告，上海新合2016 年承諾實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)1.3 億元，1-9 月累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)8745 萬(wàn)元，完成承諾業(yè)績(jī)的67.27%；上海激創(chuàng)2016 年承諾實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)8750 萬(wàn)元，1-9 月實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為8252 萬(wàn)元，完成承諾業(yè)績(jī)的94.32%；上海麟動(dòng)2016 年承諾實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，1 月-9 月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4275 萬(wàn)元, 完成承諾業(yè)績(jī)的85.51%。我們認(rèn)為，在過去的兩年中，有大量的上市公司通過收購(gòu)等轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)，但在資本化大潮過后，業(yè)績(jī)變臉的不在少數(shù)。而公司在業(yè)績(jī)承諾期的第二年依然有望超承諾業(yè)績(jī)，體現(xiàn)了公司董事長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的堅(jiān)決，內(nèi)部利益協(xié)調(diào)能力強(qiáng)，被收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)地優(yōu)秀，真正實(shí)現(xiàn)公司從化工向互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型。
    積極拓展，外延可期。在年中舉行的戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，公司提出了大數(shù)據(jù)和IP 內(nèi)容等發(fā)展方向。我們認(rèn)為，這些領(lǐng)域都是眼下資本市場(chǎng)關(guān)注度比較高的，而公司憑借在廣告行業(yè)里豐富的經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的運(yùn)作能力，涉足這些領(lǐng)域不再是概念的炒作，而是緊緊圍繞為廣告主創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)盈利。我們相信，隨著公司整合的深入，公司在未來(lái)有望向更新的領(lǐng)域拓展，并兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 0.40，0.65 和0.75元，對(duì)應(yīng)PE 68 倍，42 倍和37 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)