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反映在業(yè)績上，公司三季度銷售毛利率為 69.68%，相比二季度下降4.75 個(gè)百分點(diǎn)，但月盈利仍超過 4.5 億元，凈利率仍然超過 40%。進(jìn)入四季度，青海地區(qū)鹽湖將因氣候原因產(chǎn)量有所縮減，再加上新能源汽車年底沖量的影響，碳酸鋰價(jià)格向下概率不大，四季度業(yè)績環(huán)比上升可期。
    洽談 SQM 股權(quán)收購事宜，海外并購欲再下一城
    9 月初，公司公告稱已與 Oro Blanco 接觸，就 Pampa100%股權(quán)提交了無約束力的報(bào)價(jià)文件，后者的核心資產(chǎn)為 SQM 公司 23.02%股權(quán)。9 月 27 日，公司稱擬以自有資金 2.096 億美元購買 SCP 持有的 SQM B 類股約 551.7 股（占 SQM 全部股權(quán)的2.1%）以及一份期權(quán)。公司坐擁全球最大的鋰礦，此次多方出手競購 SQM 股權(quán)，其意欲夯實(shí)資源霸主地位的雄心不言而喻，根據(jù)目前披露的方案，天齊理論可獲得SQM32.2%的股權(quán)，可成為 SQM 第一大股東，屆時(shí)天齊鋰業(yè)將壟斷全球 1/2 以上的鋰資源供給（泰利森 7 萬噸+SQM 4 萬噸），定價(jià)能力有望再上一個(gè)臺(tái)階。
    海外打造 2.4 億氫氧化鋰產(chǎn)線，提前布局三元細(xì)分需求
    由于相對(duì)看好三元鋰電路徑未來的增長，公司擬在澳洲投建年產(chǎn) 2.4 萬噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目，10 月 12 日該項(xiàng)目在澳大利亞州奎納納工業(yè)區(qū)舉行了該項(xiàng)目的開工建設(shè)奠基儀式，預(yù)計(jì) 2018 年 10 月竣工。目前單水氫氧化鋰價(jià)格為 16.25 萬元/噸，按照 13 萬元/噸計(jì)算，80%的產(chǎn)能利用率下該項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)年收入約 25 億元，按照凈利率 25%的保守估計(jì)年利潤有望達(dá) 6 億元，有力保障了公司未來業(yè)績?cè)鲩L。
    維持公司“增持”評(píng)級(jí)
    維持之前的盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年 EPS 為 1.57、1.83、2.15 元，對(duì)應(yīng) PE 為 25.53、21.98、18.68 倍，公司本身在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中估值較低，具備配置價(jià)值。此外臨近年底，新能源汽車補(bǔ)貼政策近期或陸續(xù)出臺(tái)，公司亦有望獲益于板塊性機(jī)會(huì)，仍然維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量低于預(yù)期；新增鋰資源供給超預(yù)期