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    利息凈收入同比增長10.89%，較二季度有所降低，但仍處同業(yè)較高水平。單季度利息凈收入增速降低趨緩，預(yù)計營改增的影響較大。凈息差2.00%，較二季度僅下降4bps，初現(xiàn)穩(wěn)態(tài)。
    實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入46.90億，同比增長61.4%，三季度單季度增速有所下降，但仍處于高位，手續(xù)費(fèi)的高速增長使得公司的利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，手續(xù)費(fèi)收入占比較二季度繼續(xù)提高26。14%，收入和利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
    2、撥備不斷充實(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量壓力減輕
    不良貸款率0.91%，與二季度持平，撥備覆蓋率368.75%，繼續(xù)保持同業(yè)內(nèi)的高水平，撥貸比3.35%，持續(xù)上升，撥備繼續(xù)充實(shí)。
    關(guān)注類貸款占比1.41%，降至14年以來最低水平，從關(guān)注類貸款指標(biāo)看，公司的資產(chǎn)質(zhì)量壓力減輕。
    3、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
    總資產(chǎn)規(guī)模較年初增長16.9%，三季度增速明顯放緩，其中貸款規(guī)模增長14.1%，證券投資類增長19.6%，同業(yè)資產(chǎn)較半年末大幅壓縮112億，僅增長3.6%，結(jié)構(gòu)上看，貸款占比小幅上升，同業(yè)下降，投資類基本不變。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有利于提高資產(chǎn)收益率。
    總負(fù)債較年初增長17.3%，其中存款增長37.4%，同業(yè)負(fù)債小幅增長4.7%，應(yīng)付債券規(guī)模持續(xù)壓縮，較年初下降236億，負(fù)債結(jié)構(gòu)中，存款占比的提升有利于降低資金成本。
    4、綜合考慮公司盈利的高速增長，以及資產(chǎn)質(zhì)量前瞻性指標(biāo)的向好，我們預(yù)計公司2016-2017年攤薄后EPS分別為1.98元、2.34元，凈利潤增長分別為18%、19%。我們認(rèn)為公司合理估值在1.5倍PB左右，維持"推薦"評級，目標(biāo)價18元。
    5、風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)惡化，資產(chǎn)質(zhì)量加速惡化。