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    業(yè)務(wù)訂單飽滿，出口業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.3 億元，同比增長(zhǎng)24.9%，其中出口市場(chǎng)銷售收入比上年同期增長(zhǎng)45.84%，出口業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)。而“電動(dòng)差速器齒輪技改項(xiàng)目”是拉動(dòng)出口增長(zhǎng)的重要原因，該項(xiàng)目前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1 億元，相比去年的0.28 億元同比增長(zhǎng)300%。出口業(yè)務(wù)比例提高拉動(dòng)了公司產(chǎn)品的綜合毛利，前三季度公司產(chǎn)品毛利率40.4%，相比去年提高0.9 個(gè)百分點(diǎn)。三季度公司各類產(chǎn)品訂單總量約1410.3 萬(wàn)件，實(shí)際產(chǎn)出數(shù)1042.2 萬(wàn)件，訂單完成率73.9%，兩大業(yè)務(wù)訂單飽滿。
    新項(xiàng)目拓展順利，電動(dòng)化配套前景光明。報(bào)告期內(nèi)公司得到了大眾天津DQ381和DQ400E 自動(dòng)變速器中4 項(xiàng)新產(chǎn)品項(xiàng)目的國(guó)產(chǎn)化定點(diǎn)提名，其中包括二項(xiàng)全新的配套產(chǎn)品項(xiàng)目。與此同時(shí)公司積極開(kāi)拓國(guó)際主流車(chē)廠新能源車(chē)項(xiàng)目，報(bào)告期內(nèi)已有2 項(xiàng)新能源純電動(dòng)車(chē)的電橋小總成新品項(xiàng)目和1 項(xiàng)中央電機(jī)軸新品項(xiàng)目得到了客戶的定點(diǎn)配套提名，此外公司還有多項(xiàng)純電動(dòng)新能源車(chē)的新項(xiàng)目與行業(yè)標(biāo)桿客戶正在洽談中。新項(xiàng)目的獲得，將有效地支撐公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)的良好發(fā)展和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    戰(zhàn)略性新業(yè)務(wù)和并購(gòu)項(xiàng)目推進(jìn)順利。報(bào)告期內(nèi)，公司一直在關(guān)注研究和調(diào)研與公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略方向相關(guān)的潛在合作對(duì)象，如汽車(chē)輕量化技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目、輕量化材料成形技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目、新材料研發(fā)制造和應(yīng)用項(xiàng)目、純電動(dòng)汽車(chē)電驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)單元產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、混合動(dòng)力新能源汽車(chē)和智能駕駛汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項(xiàng)目、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同行并購(gòu)整合項(xiàng)目等。目前項(xiàng)目都在交流洽商評(píng)估中，看好公司后續(xù)輕量化電子化外延。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.46 元、0.57 元、0.71 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為32 倍、26 倍、21 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)市場(chǎng)或持續(xù)低迷；大眾DSG 國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程或不達(dá)預(yù)期；人力問(wèn)題或未有效緩解；匯率波動(dòng)或有風(fēng)險(xiǎn)。