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報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)訂單繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為外資合資品牌中主流車型配套的
    業(yè)務(wù)穩(wěn)定上升，對(duì)外資合資品牌車型配套業(yè)務(wù)的銷售額為3.7 億元，比上年同期增長(zhǎng)31.3%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)品銷售收入3.0 億元，比上年同期增長(zhǎng)10.0%；出口市場(chǎng)產(chǎn)品銷售收入1.1 億元，比上年同期增長(zhǎng)71.0%。對(duì)外資合資品牌和出口業(yè)務(wù)的較快增長(zhǎng)，反應(yīng)了客戶在全球市場(chǎng)中對(duì)公司產(chǎn)品開發(fā)能力、質(zhì)量保證能力、成本控制能力、裝備水平的普遍認(rèn)可。我們認(rèn)為未來這一龍頭優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，帶動(dòng)公司產(chǎn)品毛利和業(yè)績(jī)雙升。
    電子化、智能化、輕量化轉(zhuǎn)型方向明確，期待公司后續(xù)外延。報(bào)告期內(nèi)，公司一直積極關(guān)注新能源汽車和智能駕駛汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向項(xiàng)目，明確表示看好智能駕駛技術(shù)和市場(chǎng)應(yīng)用，并已將之作為公司未來重點(diǎn)關(guān)注方向，同時(shí)看好汽車電控模塊、汽車輕量化應(yīng)用項(xiàng)目和新材料研發(fā)制造和應(yīng)用項(xiàng)目。公司今年已完成寧波諾依克收購，邁出了電子化轉(zhuǎn)型第一步，我們認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型步履堅(jiān)定，看好公司未來在電子化智能化領(lǐng)域的外延布局。
    自主研發(fā)新能源車總成項(xiàng)目獲客戶認(rèn)可，后續(xù)拓展空間巨大。報(bào)告期內(nèi)，公司新能源業(yè)務(wù)拓展已有成果，新設(shè)計(jì)開發(fā)的純電動(dòng)新能源車小總成項(xiàng)目已獲得客戶的試驗(yàn)認(rèn)可，并且公司還有多項(xiàng)純電動(dòng)新能源車的產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目正與行業(yè)標(biāo)桿客戶洽談中。上述項(xiàng)目的合作成功，將提升公司在新能源車市場(chǎng)的影響力，為公司未來新能源相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。根據(jù)公司半年報(bào)各項(xiàng)業(yè)務(wù)情況，我們略微調(diào)整了對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.46 元、0.57 元、0.71 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33 倍、27 倍、22 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車市場(chǎng)或持續(xù)低迷；大眾DSG 國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程或不達(dá)預(yù)期；人力問題或未有效緩解；匯率波動(dòng)或有風(fēng)險(xiǎn)。