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    公司業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
    全年鉻銅產(chǎn)量減少，四季度業(yè)績(jī)有望環(huán)比改善
    由于前期價(jià)格低迷，2016 年初公司減少了鉻、銅等產(chǎn)品的計(jì)劃產(chǎn)量，因而報(bào)告期內(nèi)收入較去年同期出現(xiàn)大幅下跌。上半年公司鉻鐵礦產(chǎn)量?jī)H為去年全年的 21.8%，產(chǎn)品收入同比下降 70.9%，電解銅業(yè)務(wù)收入同比減少 98.8%。從 9 月份起，鉻礦鉻鐵價(jià)格持續(xù)上漲，至 10 月底鉻礦價(jià)格同年初相比漲幅已達(dá) 90%以上，至年底均價(jià)有望環(huán)比提升。公司 2015 年礦山產(chǎn)品庫(kù)存量較大，在價(jià)格提升的基礎(chǔ)上，四季度盈利狀況較為可能改善。
    碳酸鋰生產(chǎn)工藝進(jìn)步，具備業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間
    公司擁有儲(chǔ)量豐富的優(yōu)質(zhì)鹽湖資源，但受高原環(huán)境影響，前期開(kāi)發(fā)進(jìn)度較慢。公司目前具備碳酸鋰精礦產(chǎn)能 8626 噸/年，二期項(xiàng)目完工后將提升精礦產(chǎn)能 1 萬(wàn)噸以上；同時(shí) 1000 噸/年電池級(jí)碳酸鋰試驗(yàn)生產(chǎn)線正在穩(wěn)定的運(yùn)行中，后續(xù)將繼續(xù)開(kāi)展論證等工作。目前碳酸鋰價(jià)格仍處于高位，公司在技術(shù)突破后有望發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
    成功收購(gòu)鉻礦資源，綜合實(shí)力提升
    報(bào)告期內(nèi)公司成功進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行，完成羅布莎 I、II 礦群鉻鐵礦的收購(gòu)。羅布莎礦區(qū)保有鉻鐵礦石資源量 200 萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)礦山建設(shè)完成后提升公司鉻鐵礦產(chǎn)能 10萬(wàn)噸/年。目前公司已完成采礦權(quán)辦理和政府部門評(píng)審，隨著項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)，到 2018年預(yù)期產(chǎn)能將逐漸釋放。收購(gòu)行為為公司發(fā)展提供鉻礦資源保障，并進(jìn)一步提高了公司的綜合實(shí)力。
    維持公司“增持”評(píng)級(jí)
    公司擁有豐富鉻礦資源，鋰產(chǎn)品業(yè)務(wù)盈利能力較強(qiáng)，鉻礦和碳酸鋰產(chǎn)能有提升空間，因此維持公司“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年收入分別為 6.08 億元、8.32 億元和 10.82 億元，對(duì)應(yīng) EPS 分別為 0.06 元、0.13 元、0.17 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：碳酸鋰價(jià)格下跌；下游需求不及預(yù)期。