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    投資要點(diǎn)：
    毛利率、ROE 同比顯著提升，中移動(dòng)招標(biāo)延續(xù)“量?jī)r(jià)齊升”局面。前三季度公司綜合毛利率17.95%，同比去年15.92%顯著提升；前三季度公司加權(quán)平均ROE 達(dá)到10.45%，同比提升2.57 個(gè)百分點(diǎn)，主要是光纖光纜產(chǎn)品盈利能力顯著增強(qiáng)所致。近期中國(guó)移動(dòng)光纜集中招標(biāo)結(jié)果落定，公司為普通光纜第四中標(biāo)候選人，中標(biāo)份額12.56%，中標(biāo)份額大幅提升，且光纜價(jià)格再次上漲，公司光通信業(yè)務(wù)延續(xù)“量?jī)r(jià)齊升”局面，強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)延續(xù)是大概率事件。
    在建工程大幅增加，看好新業(yè)務(wù)布局。三季度末，公司在建工程余額6.76 億元，相比年初增長(zhǎng)62%，主要是光通信、儲(chǔ)能項(xiàng)目等基礎(chǔ)建設(shè)投入增加所致。公司本年度光纖擴(kuò)產(chǎn)，9 月份產(chǎn)能達(dá)到3000 萬(wàn)芯公里，年底預(yù)計(jì)按規(guī)劃達(dá)到3500 萬(wàn)芯。新業(yè)務(wù)方面，公司積極布局新能源業(yè)務(wù)、電力線纜和海纜業(yè)務(wù)，未來(lái)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    增發(fā)方案等待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。公司8 月發(fā)布增發(fā)預(yù)案修訂稿，擬發(fā)行不超過(guò)6.7 億股，募集資金不超過(guò)43.8 億元用于鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)、海底光纜產(chǎn)業(yè)化、接駁盒產(chǎn)業(yè)化、特種光纖產(chǎn)業(yè)化以及石墨烯材料生產(chǎn)線項(xiàng)目。目前增發(fā)反饋意見(jiàn)已回復(fù)，正在靜待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。我們認(rèn)為公司募投項(xiàng)目定位準(zhǔn)確，思路清晰，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)不變：中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)情況超出我們預(yù)期，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，上調(diào)公司16-18 年歸母凈利潤(rùn)分別為14.39 億元、20 億元和25.07 億元（調(diào)整前分別為13.3 億元、16.8 億元和21.2 億元），對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.55 元/股、0.77 元/股和0.96 元/股（調(diào)整前分別為0.51 元/股、0.64 元/股和0.81 元/股），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為20 倍、15 倍和12 倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。