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Q3單季實(shí)現(xiàn)收入53.77億元，同比增長(zhǎng)13.84%，凈利潤(rùn)4.17億元，同比增長(zhǎng)101.51%。三季度凈利潤(rùn)提升速度較快主要是：1）盈利能力提升，Q3單季綜合毛利率同比提升3.26pct至17.53%，主要是受益光纖光纜價(jià)格上漲；2）Q3處置股票、期貨平倉(cāng)增加6801萬元投資收益，上年同期投資收益為-3729萬元。 
    移動(dòng)光纜集采贏家，未來享受量、價(jià)、份額三升 
    中移動(dòng)9月1日開啟新一輪光纜集采，從2016年11月到2017年5月半年時(shí)間，計(jì)劃采購(gòu)6114萬芯公里普纜，全年預(yù)計(jì)將達(dá)1.2億芯公里，集采量整體增加27%。集采價(jià)格區(qū)間在120.8-122.8元/芯公里之間，整體提升22%-24%。中天在集采中獲得份額大幅提升，從6.6%提升至12.6%。同時(shí)公司也在積極擴(kuò)充光棒產(chǎn)能，提高光棒自產(chǎn)率，應(yīng)對(duì)光纜的旺盛需求。公司15年底已擁有600噸光棒產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年底將增加200噸產(chǎn)能，達(dá)到800噸產(chǎn)能，解決2/3以上光纖原料供給。 
    新能源汽車電池發(fā)力，增發(fā)突破產(chǎn)能瓶頸 
    公司早在2012年布局新能源汽車電池業(yè)務(wù)線，今年底電池業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，明年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬以上。9月30日，中天旗下子公司中天儲(chǔ)能與揚(yáng)子江汽車在新能源汽車領(lǐng)域簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來5年中天儲(chǔ)能將為揚(yáng)子江汽車配套5000臺(tái)客車，合作金額10億元。目前電池產(chǎn)線滿載運(yùn)行，產(chǎn)能存在明顯缺口，亟待快速突破。公司新一輪增發(fā)擬向電池業(yè)務(wù)投入18億元，到18年11月建成產(chǎn)能12億A.h，屆時(shí)電池業(yè)務(wù)將為公司每年新增收入52.49億元，凈利潤(rùn)6.68億元。 
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，上調(diào)至"買入"評(píng)級(jí) 
    公司是此次中移動(dòng)光纜集采的贏家，未來光纖光纜享受量、價(jià)、份額三升，明年光纖光纜業(yè)績(jī)大幅提升有保障。新能源汽車電池?cái)孬@大單，產(chǎn)品供不應(yīng)求，亟待提升產(chǎn)能。不考慮增發(fā)攤薄，我們上調(diào)公司凈利潤(rùn)14%-17%，預(yù)計(jì)16-18年凈利潤(rùn)分別為15.4/20.5/24.6億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.59/0.78/0.94元，對(duì)應(yīng)16-18年P(guān)E分別為19/14/12x。Wind通信設(shè)備行業(yè)16年P(guān)E預(yù)期中位數(shù)為34x，考慮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)高景氣度以及未來儲(chǔ)備新業(yè)務(wù)發(fā)力，給予16年P(guān)E合理估值區(qū)間25-28x，對(duì)應(yīng)合理目標(biāo)區(qū)間14.75-16.52元。現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)估值水平有較大提升空間，上調(diào)至"買入"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:光纖、預(yù)制棒擴(kuò)產(chǎn)慢于預(yù)期；海纜、新能源汽車電池項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程緩慢。