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繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
    事件：公司27 日晚公告2016 年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42,391.19 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.48%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3,486.68 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)256.05%。
    三季報(bào)業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)，內(nèi)生亮眼，外延可期：公司三季度業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)，繼續(xù)保持高水準(zhǔn)。除了三季度合并了上海南康和南京國(guó)圖的收入為公司業(yè)績(jī)添磚加瓦之外，不動(dòng)產(chǎn)登記市場(chǎng)的持續(xù)放量、以及不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)帶動(dòng)的下游業(yè)務(wù)上的延伸都為公司業(yè)績(jī)的發(fā)力提供了的“養(yǎng)料”。公司三季報(bào)印證了我們之前的觀(guān)點(diǎn)，即內(nèi)生業(yè)績(jī)+外延業(yè)績(jī)雙雙發(fā)力的局面。內(nèi)生業(yè)績(jī)上，三季報(bào)顯示來(lái)自母公司的營(yíng)業(yè)收入為31,305.36 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.5%，占公司總營(yíng)收的73.8%；來(lái)自母公司的凈利潤(rùn)為3016.24 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)143.1%。可見(jiàn)公司內(nèi)生業(yè)績(jī)十分亮眼，已進(jìn)入快速釋放期，有望保持高速增長(zhǎng)。而在外延方面，按照我們之前的測(cè)算，截止到2016 上半年，公司與收購(gòu)的南康科技、南京國(guó)圖來(lái)自于不動(dòng)產(chǎn)登記市場(chǎng)的訂單總金額約在4 億元左右，接近公司2015 年全年收入的水平，外延發(fā)展同樣具備強(qiáng)勁動(dòng)力，未來(lái)進(jìn)一步爆發(fā)潛力值得期待。公司內(nèi)外兼修的經(jīng)營(yíng)策略為2017 年的快速增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    需求不減，看好業(yè)績(jī)持續(xù)放量的可能性：我們看好公司業(yè)績(jī)繼續(xù)放量的潛力。
    公司近年在不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)上的發(fā)力已經(jīng)有目共睹，而即將于2017 年啟動(dòng)的第三次全國(guó)土地調(diào)查有望在公司不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上再添新動(dòng)力，進(jìn)一步提供了需求端的保障。GIS 基礎(chǔ)平臺(tái)軟件業(yè)務(wù)是整個(gè)GIS 產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，公司在基礎(chǔ)平臺(tái)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來(lái)為期3 年的國(guó)土三調(diào)有望開(kāi)啟新的業(yè)務(wù)空間，而公司早已在起跑線(xiàn)上大大領(lǐng)先對(duì)手。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：我們維持公司2016-18 年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)分別為1.39/1.93/2.65 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.31/0.43/0.59 元。繼續(xù)看好公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)潛力。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、不動(dòng)產(chǎn)登記市場(chǎng)低于預(yù)期。2、競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利率下降較快