>> 國海證券-洲明科技（300232）事件點評：業(yè)績增長無虞，享行業(yè)快速成長紅利-161031
| 上傳日期： |
2016/10/30 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
代鵬舉 |
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同時公司具備競爭優(yōu)勢的國外業(yè)務(wù)繼續(xù)高歌猛進，受人民幣貶值及美國經(jīng)濟逐步復蘇拉動消費娛樂和體育市場的影響，公司向美國出口LED 顯示屏出現(xiàn)明顯增長。前三季度公司營業(yè)收入同比增長25.96%以及銷售費用同比增長29.15%，主要來自海外業(yè)務(wù)的貿(mào)易收入和國際市場的拓展。
大亞灣正式投產(chǎn)，為未來業(yè)績繼續(xù)加速奠定基礎(chǔ) 公司在惠州大亞灣占地近二十四萬平方米的現(xiàn)代科技園區(qū)正式投產(chǎn)，一期廠房SMT 車間已在9 月份投入使用，預(yù)計在2016 年年底完成大亞灣科技園一期廠房的所有搬遷工程。我們認為該園區(qū)全部投產(chǎn)后，將大幅提升公司高端LED 顯示屏和LED 照明產(chǎn)品的產(chǎn)能，較好解決目前一直困擾公司的產(chǎn)能不足的問題。
繼續(xù)穩(wěn)步推進照明業(yè)務(wù) 全資子公司廣東洲明中標貴州高速公路照明項目共計12,670 盞及燈具控制器、控制柜、調(diào)光工作站、調(diào)光軟件等配套設(shè)施。同時參與到國家“一帶一路”項目中標酒泉市LED路燈改造項目。同期，公司也尋求在PPP 項目上的積極布局。
盈利預(yù)測和投資評級：維持買入評級 預(yù)計公司2016-2018 年攤薄后PE 分別為49.8、32.9 和26.2 倍。我們認為公司作為小間距LED 行業(yè)的龍頭公司之一，受益于海外市場的經(jīng)濟復蘇和小間距LED 行業(yè)本身的高速成長，看好公司未來的成長空間，繼續(xù)維持買入評級。
風險提示：小間距LED 市場發(fā)展不及預(yù)期，上游原材料漲價風險。
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