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    第三季度營(yíng)業(yè)收入及凈利增速加快。
    小間距市場(chǎng)高增長(zhǎng)助力公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
    公司前三季度歸母凈利潤(rùn)1.29 億元，同比增長(zhǎng)34.62%；其中第三季度單季即實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6298.57 萬(wàn)元，同比增速61.09%，占1-9 月全部?jī)衾麧?rùn)的48.82%。營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增速加速明顯。LED 小間距市場(chǎng)快速增長(zhǎng)給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了充足的空間。第三季度公司供應(yīng)鏈緊張有所緩解，同時(shí)大亞灣廠區(qū)建設(shè)加速，部分產(chǎn)線投入生產(chǎn)，產(chǎn)能緊張的局面大為緩解。
    出貨量較上半年度取得明顯提升，公司快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)訂單轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)。
    報(bào)告期內(nèi)，LED 封裝漲價(jià)幅度在10%左右，但公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)保持同步增長(zhǎng)，公司通過(guò)自身的技術(shù)研發(fā)及管理提升消化了上游產(chǎn)品漲價(jià)造成的不利影響。我們預(yù)估，LED 小間距顯示行業(yè)的高景氣將持續(xù)，隨著公司大亞灣產(chǎn)區(qū)的逐步投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放，新品的不斷推出，公司業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    不斷優(yōu)化產(chǎn)品線，推出URM 系列戶內(nèi)外模塊化固裝LED顯示屏
    報(bào)告期內(nèi)公司進(jìn)一步擴(kuò)充和完善顯示全產(chǎn)品線的系列化和標(biāo)準(zhǔn)化，在業(yè)界率先推出UHQ 系列和URM 系列新品。UHQ 智能系列室內(nèi)顯示屏實(shí)現(xiàn)非接觸式自動(dòng)維護(hù)、智能組裝、自動(dòng)檢測(cè)與校正。URM 系列則發(fā)力戶外市場(chǎng)，多尺寸多燈珠規(guī)格，更適應(yīng)戶外的環(huán)境要求。高端產(chǎn)品的不斷推陳出新有助于保持和提高公司的毛利率并提升品牌形象。
    子公司雷迪奧與上海瑞勵(lì)成立合資子公司，助力進(jìn)軍國(guó)內(nèi)舞美市場(chǎng)
    子公司雷迪奧的產(chǎn)品屬于高端產(chǎn)品，在2015 年曾獲德國(guó)紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)。上海瑞勵(lì)演出器材公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)燈光、音響、視頻技術(shù)設(shè)備服務(wù)提供機(jī)構(gòu)。該子公司的成立將有利于雷迪奧積極推進(jìn)向舞臺(tái)機(jī)械，舞美演藝等相關(guān)領(lǐng)域的縱深布局，有利于雷迪奧進(jìn)一步打造完整、可持續(xù)的高端視覺(jué)領(lǐng)域生態(tài)鏈。雷迪奧的產(chǎn)品主要面向海外租賃屏市場(chǎng)，與上海瑞勵(lì)的合作將助力雷迪奧從單一的顯示屏產(chǎn)品供應(yīng)商提升為系統(tǒng)服務(wù)商。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)16-18 年公司的營(yíng)業(yè)收入分別為17.91 億元、24.18 億元、31.43 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.01 億元、2.80 億元和3.64 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.35 元、0.49 元和0.63 元，PE 為51、36 和28x，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1. LED 封裝產(chǎn)品不斷漲價(jià)影響公司利潤(rùn)；2. 小間距顯示屏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；3. 高端新品拓展市場(chǎng)不利。