>> 聯(lián)訊證券-海虹控股（000503）季報點評：業(yè)績符合預期，看好大健康業(yè)務前景-161030
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
大?。?/td>
| 781KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
收入維持穩(wěn)定增長，業(yè)績符合預期
公司收入延續(xù)上半年的增長態(tài)勢，前三季度收入同比增長18.99%。由于公司大健康產(chǎn)業(yè)投入持續(xù)加大，導致人員需求不斷上升，管理費用大幅增長。
前三季度，公司管理費用1.28 億元，同比增長25.65%；公司凈利潤-1.04億元，總體符合此前預期。
推出增發(fā)預案，打開醫(yī)院端入口
10 月15 日，公司發(fā)布增發(fā)預案，擬募集資金25 億元，用于實時智能審核平臺項目的建設。該平臺上線后，公司將通過為醫(yī)院提供醫(yī)保實時智能審核服務收取費用。目前，公司大健康業(yè)務仍以投入為主，如果該項目進展順利，將成為公司未來業(yè)績重要的增長點。
受益“健康中國2030”，看好大健康業(yè)務發(fā)展
近日，國務院印發(fā)“健康中國2030”規(guī)劃綱要，內(nèi)容主要涉及完善醫(yī)療衛(wèi)生服務體系、完善醫(yī)保體系、推進醫(yī)保支付方式改革、發(fā)展商業(yè)健康險、完善藥品供應保障體系等方面內(nèi)容；規(guī)劃涵蓋治療前、治療中、治療后整個產(chǎn)業(yè)鏈。公司在大健康領(lǐng)域的超前布局，正對應了規(guī)劃綱要中的戰(zhàn)略任務。目前，公司醫(yī)?？刭M業(yè)務覆蓋范圍擴至全國24 個省/直轄市的近200 個地市，服務參保人群超過8 億人；在醫(yī)院、商保、C 端業(yè)務正逐漸打開局面。我們認為公司卡位優(yōu)勢明顯，借助國家大力發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略契機，公司業(yè)務將邁上新臺階。
維持“買入”評級，目標價83 元
我們預計，2016-2018 年凈利潤為-1.3、1.4、5.6 億元，EPS 為-0.12、0.16、0.58 元（考慮增發(fā)）。我們堅定看好公司未來的發(fā)展前景，維持目標價83元，維持“買入”評級。
風險提示
增發(fā)進度不及預期，項目進度不及預期；PBM 醫(yī)保端收費進度低于預期；醫(yī)改政策出現(xiàn)重大變化；醫(yī)藥電商業(yè)務增速不及預期；宏觀經(jīng)濟風險與市場波動風險。
|
|
