>> 方正證券-欣旺達（300207）多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，鋰電白馬成長可期-161026
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟 |
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點評：
消費鋰電業(yè)務(wù)保持高增速。公司是國內(nèi)消費鋰電PACK 龍頭公司，全面進入蘋果、華為、OPPO、VIVO、小米等全球終端優(yōu)質(zhì)大客戶，并且份額逐步提升。公司具備快充電池的BMS 和PACK 技術(shù)，客戶服務(wù)響應(yīng)及時，業(yè)界具備良好口碑，訂單來源穩(wěn)定。此外，依靠微軟授權(quán)的電子筆專利，借著筆電輕薄化的東風(fēng)，進入筆電電池PACK 業(yè)務(wù)，未來有望蠶食新普、順達等臺廠的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)。
動力電池業(yè)務(wù)成長可期。在基于消費類電池PACK 業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，公司積極布局新能源產(chǎn)業(yè)。公司動力電池PACK 擁有吉利、五洲龍等深入合作的整車廠，訂單轉(zhuǎn)化率較高。隨著新能源車補貼細則的落地，動力電池業(yè)務(wù)未來有望為公司帶來巨大增量。
VR、智能制造提前布局未來。公司單獨設(shè)立VR 事業(yè)部、并參股云訊通開拓智能制造。至此，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的鋰電白馬成長股逐漸顯現(xiàn)。
預(yù)計，公司2016-2018 年實現(xiàn)EPS 分別為0.39、0.62、0.83 元，對應(yīng)10 月25 日收盤價（14.30 元/股），PE 分別為37、23、17倍。鑒于公司未來三年業(yè)績的高增速，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：新能源補貼細則遲遲未發(fā)布，造成的動力電池市場發(fā)展低于預(yù)期。公司VR、自動化業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期造成的風(fēng)險。
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