久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

扣非后凈利潤(rùn)2.73 億，同比增長(zhǎng)10.58%。預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為20%—50%。對(duì)此，點(diǎn)評(píng)如下：
    點(diǎn)評(píng)：
    投資收益致業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化致毛利率持續(xù)提升。公司今日公告三季度業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.66 億，同比增長(zhǎng)6.58%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)3.8 億，同比增長(zhǎng)43.85%；扣非后凈利潤(rùn)2.73 億，同比增長(zhǎng)10.58%。綜合毛利率34.86%，較去年同期提升1.15pct。就單季度而言，三季度公司實(shí)現(xiàn)收入6.96 億，同比增長(zhǎng)10.13%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.74 億，同比增長(zhǎng)91.98%，扣非后凈利潤(rùn)7973.1 萬(wàn)元，同比略下滑4.36%。1）報(bào)告期內(nèi)，公司完成清遠(yuǎn)東江及湖北東江股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑤?lái)投資收益約1 億，同時(shí)使得三季度扣非后凈利潤(rùn)略微下滑、前三季度扣非后凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)10.58%。2）綜合毛利率上升主要源自無(wú)害化業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    四季度無(wú)害化產(chǎn)能釋放，將是公司17 年業(yè)績(jī)?cè)隽康闹饕獊?lái)源。（1）2015 年實(shí)際處理量?jī)H有23 萬(wàn)噸，珠海永興盛（無(wú)害化3.6 萬(wàn)噸）、沿海固廢（無(wú)害化0.9萬(wàn)噸）、湖北天銀等項(xiàng)目，以及填埋項(xiàng)目如江西項(xiàng)目、如東惠天然，四季度投產(chǎn)，構(gòu)成17 年無(wú)害化產(chǎn)能釋放將是公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ?。?）資源化業(yè)務(wù)目前核定資產(chǎn)產(chǎn)能是71 萬(wàn)噸/年，由于資源化業(yè)務(wù)具備3 年左右的產(chǎn)能爬坡期，因此資源化業(yè)務(wù)則是公司穩(wěn)定成長(zhǎng)的潛在來(lái)源。
    國(guó)企股東廣晟完成控股，股權(quán)激勵(lì)擬實(shí)施，助力公司基本面向上拐點(diǎn)。（1）廣晟目前通過(guò)溢價(jià)30%受讓大股東6.98%股權(quán)（成本17.41 元/股），以及受讓大股東6.98%的表決權(quán)，成為最大單一可支配公司股東。廣晟仍將全部認(rèn)購(gòu)20億三年期定增進(jìn)一步增持公司股本，發(fā)行價(jià)17.07 元/股。預(yù)計(jì)完成后，廣晟資產(chǎn)持股11.64%，表決權(quán)23.73%；（2）公司實(shí)際控制人變更為廣東省國(guó)資委，助力公司危廢業(yè)務(wù)的拓展。（3）限制性股票激勵(lì)給定業(yè)績(jī)錨，大范圍激勵(lì)楊帆起航！公司擬進(jìn)行限制性股票激勵(lì)不超2000 萬(wàn)股，首次授予1884 萬(wàn)股，授予價(jià)8.43 元/股。16-18 年業(yè)績(jī)考核指標(biāo)：以15 年扣非后業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，增長(zhǎng)不低于20%、50%、87.5%。（1）按照最低增速要求限制，16-18 年扣非凈利潤(rùn)分別達(dá)3.57 億、4.47 億、5.58 億；（2）首次授予覆蓋員工349 人，占員工總數(shù)8.71%。大范圍激勵(lì)，員工利益與公司發(fā)展前景深度綁定，東江2.0 再起航！
    投資建議：維持增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司16-17 年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)4.26 億、5.42 億，目前市值147 億。我們認(rèn)為：（1）廣晟資產(chǎn)溢價(jià)27%受讓公司股權(quán)，包攬20 億定增助力基本面拐點(diǎn)向上；（2）大范圍限制性股票激勵(lì)，員工利益與公司發(fā)展前景深度綁定；（3）廣東國(guó)資委有望成為公司實(shí)際控制人，后續(xù)深度合作值得期待。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)