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三季度單季實現(xiàn)收入5.71 億，增長5.40%，歸母凈利潤1.01 億，增長25.58%，扣非凈利潤9798 萬，增長35.18%。
    上械整合效果顯著，部分產(chǎn)品增速超預期。上械整合貢獻較多利潤，預計全年收入有望達到6 億，預計制氧機銷售增速超過10%，利潤貢獻略高于預期，預計電子血壓計也維持30%的高速增長，此外電商業(yè)務今年扭虧帶動公司利潤增長。同時今年與九州通合作開拓醫(yī)院市場，西藏子公司運營情況良好，未來有望通過多渠道持續(xù)開拓醫(yī)院市場，整體毛利率有進一步提升的空間。目前階段核心高管激勵問題也得到有效解決，預期包括上械在內(nèi)的整個團隊的管理效率將有持續(xù)提升，未來多領域外延可期。
    期間費用率下降2.08 個百分點，經(jīng)營現(xiàn)金流提升38.33%，毛利率下降0.42 個百分點。
    前三季度公司毛利率40.07%，下降0.42 個百分點。期間費用率15.20%，下降2.08 個百分點，其中銷售費用率6.11%，下降0.52 個百分點，管理費用率9.42%，下降1.26 個百分點，財務費用率-0.33%，下降0.3 個百分點，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.61 元，提升38.33%。
    進軍國際市場，國內(nèi)外合作持續(xù)推進，維持增持評級。公司以魚躍德國制造促進魚躍品牌、產(chǎn)品、團隊的國際化；與阿里健康技術有限公司、輝瑞投資有限公司等國際一流公司建立戰(zhàn)略合作關系，通過頂層設計為公司遠程慢病管理的格局性發(fā)展建立良好的生態(tài)圈。我們看好公司的中長期發(fā)展，維持16-18 年EPS0.72 元、0.96 元、1.28 元，對應市盈率48 倍、36 倍、27 倍，維持增持評級。