>> 中泰證券-愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）配套募資到位，平臺+內(nèi)容+VR戰(zhàn)略再加碼-161101
| 上傳日期： |
2016/11/2 |
大小： |
440KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
康雅雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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增持均價36.91 元/股，增持金額20,019,984 元，增持后持股總數(shù)占公司總股本比例22.73%。
點評：
配套募集資金到位，糧草充足，董事長增持，彰顯信心。公司此次扣除發(fā)行費用后配套募集資金18.86億，募集資金擬用于開發(fā)和全球推廣XY 蘋果助手的國際化版本（5.78 億）、開展以手機終端（Android、iOS）+家庭電視（Android）網(wǎng)絡(luò)競技平臺為主體的啪啪多屏競技平臺項目（6.26 億）、實施能夠為用戶提供連接線下的一站式服務(wù)O2O 生活助手項目（1.78 億）、建設(shè)大數(shù)據(jù)中心（2.07）以及補充上市公司流動資金（2.97 億）。同時董事長出資增持542400 股，增持均價36.91 元/股，彰顯對于公司發(fā)展的信心。
《藍月傳奇》表現(xiàn)突出，游戲研發(fā)、運營能力得到充分證明。獨代產(chǎn)品《藍月傳奇》開服數(shù)始終保持在第一位置，《傳奇盛世》流水始終保持穩(wěn)定，月流水均過億。預(yù)計《藍月傳奇》開發(fā)公司浙江盛和完成2016年0.8 億扣費凈利潤將是大概率事件，按照此前投資入股合約，愷英網(wǎng)絡(luò)將收購期剩余80%股份，使其成為全資子公司，這將大大增厚愷英網(wǎng)絡(luò)業(yè)績（浙江盛和承諾2017 年（2.5 億人民幣）、2018 年（3.1億人民幣）、2019 年（3.8 億人民幣），80%股份作價25.2 億元）。
擁有5 款“傳奇”類頁游、3 款“傳奇”類手游在中國大陸為期三年的開發(fā)、運營權(quán)。《傳奇》系列端游2001年上線公測至今，15 年來全球玩家累計人數(shù)已經(jīng)超過5 個億，全球平均6 個上網(wǎng)的用戶中就有一位是《熱血傳奇》或者傳奇系列的玩家，大陸地區(qū)盛大官方公布《熱血傳奇》在線人數(shù)最高突破65 萬，擁有非常深厚的玩家基礎(chǔ)。愷英將利用自身研發(fā)及平臺優(yōu)勢，開拓傳奇IP 在網(wǎng)頁游戲與移動游戲上的巨大市場。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2016-2018 年實現(xiàn)的收入分別為26.11 億元、29.87 億元和33.45 億元，分別同比增長11.60%、14.40%和12.00%；實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤分別為6.89 億元、8.98 億元和10.44 億元，分別同比增長5.19%、30.36%和16.27%。考慮新增股份，對應(yīng)EPS 分別為0.96 元、1.25 元和1.46 元，當前公司股價低于配套募資價格，且募集資金到位、流動性充足，推薦關(guān)注！維持目標價50.4 元，維持“增持”評級。
風險提示：1）新游戲上線進度低于預(yù)期；2）人才流失風險。
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