>> 群益證券-世紀游輪(002558)3Q業(yè)績略超預期，擬305億收購Playtika-161101
| 上傳日期： |
2016/11/4 |
大小： |
336KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡嘉銘 |
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此報告為加密報告 |
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標的公司旗下主要資產(chǎn)為從事博彩類游戲的Playtika公司。通過本次收購，可以增強公司在手游領域的業(yè)務比重，提升公司業(yè)績。 公司預告全年凈利潤為10.15億元-10.62億元，預增316.1%-335.36%。我們預計公司2016-2018年實現(xiàn)凈利潤10.18億元、12.11億元和15.35億元，YOY增長205%、18.9%和27%；按最新股本計算，每股EPS為0.60元、0.72元和0.91元。完成收購Playtika后，2016-2018年備考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元，對應17、18年PE分別為38倍和31倍，維持“買入”投資建議，目標價64元。
3Q表現(xiàn)超預期：公司前三季實現(xiàn)營收16.69億元，YOY增7.82%，凈利潤7.97億元，YOY增258.19%，業(yè)績好于7.54億元的預增區(qū)間上限，業(yè)績大幅增長主要是去年私有化期間一次性股份支付費用較大，扣非后前三季凈利潤為7.65億元，YOY增50.60%。單季看，3Q營收6.19億元，YOY增28.64%，凈利潤2.97億元，YOY增40%。主要是《征途》手機版和《球球大作戰(zhàn)》等新游戲表現(xiàn)出色。公司預告全年凈利潤10.15億元-10.62億元，相較2015年2.44億元凈利潤增長316.1%-335.36%。
擬305億收購Playtika：公司擬以305億元的對價收購Alpha公司全部A類普通股，其中255.04億元對價以發(fā)行股份方式支付（發(fā)行6.48億股，發(fā)行價39.34元）。此外公司將向控股股東巨人投資發(fā)行股份募集50億元現(xiàn)金（發(fā)行1.15億股，發(fā)行價43.66元），用以支付剩余部分的對價。Alpha旗下的主要資產(chǎn)為Playtika公司100%股權。Playtika旗下主打游戲為Slotomania等博彩類游戲，過去5年公司業(yè)務實現(xiàn)快速增長，Playtika最近兩年一期的扣非后凈利潤分別為6.51億元、10.67億元和7.33億元，預計16-18年凈利潤分別為15.27億元、19.94億元和24.15億元。本次收購完成后，2016-2018年備考每股收益可增厚至1.04元、1.31元和1.61元，增厚幅度分別高達72%、82%和77%。
盈利預測：我們預計公司2016-2018年實現(xiàn)凈利潤10.18億元、12.11億元和15.35億元，YOY增長205%、18.9%和27%；按最新股本計算，每股EPS為0.60元、0.72元和0.91元(收購前)。
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