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為此金杯新能源提前向丙方販買ICR18650\26V電芯，計(jì)劃在2016年9月至2017年1月的六個(gè)月時(shí)間內(nèi)備貨1200萬(wàn)支。公司確保至少提供900萬(wàn)支此種電芯，此丼預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)1億余元的銷售收入和近千萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。
    動(dòng)力電池產(chǎn)能釋放，鋰原電池和電子煙業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)：公司已進(jìn)入《汽車勱力蓄電池行業(yè)觃范條件》企業(yè)目彔（第四批），產(chǎn)品成功進(jìn)入了多家整車廠的公告。目前擁有產(chǎn)能1GWh三元鋰和0.8GWh磷酸鐵鋰，加上湖北荊門和惠州新增產(chǎn)能，公司力爭(zhēng)在年底形成1.5GWh磷酸鐵鋰電芯和3.5GWh三元鋰電芯的產(chǎn)能，總觃模將達(dá)到5GWh。如今產(chǎn)能的釋放滿足市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)四季度電芯出貨量將快速增加，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。另一方面，公司是我國(guó)最大的鋰原電池供應(yīng)商，前三季度鋰原電池穩(wěn)定增長(zhǎng)；電子煙業(yè)務(wù)上，子公司麥克韋爾背靠技術(shù)創(chuàng)新不穩(wěn)定的大型煙草公司客戶，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。
    投資建議：補(bǔ)貼政策落地臨近，新能源汽車進(jìn)入沖量階段，由此帶來(lái)電芯的需求增長(zhǎng)，公司的產(chǎn)能釋放，將成為年底業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的重要推勱力量。我們維持之前的預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.54、1.05、1.45元，對(duì)應(yīng)PE分別為75.6、38.8、28.0倍，繼續(xù)給予“增持-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)40元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波勱風(fēng)險(xiǎn)，匯率波勱風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能未按預(yù)期釋放