>> 安信證券-億緯鋰能(300014)業(yè)績增長步伐加快，動力電池開始發(fā)力-161025
| 上傳日期： |
2016/10/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃守宏，邵晶鑫 |
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鋰原電池、電子煙業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，動力電池逐步發(fā)力，公司業(yè)績的高速增長可持續(xù)性十足。
■政策環(huán)境向好，動力鋰電成長剛剛開啟：公司二季度受到《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄影響，動力鋰電未能順利銷售。6月22 日入選第四批名單之后，動力電池銷售工作得到促進，產(chǎn)品成功進入了多家整車廠的公告，與南京東宇歐鵬巴赫新能源科技有限公司的合作已經(jīng)開始供貨和產(chǎn)品交付，與華泰汽車集團（天津）有限公司合作成立的“天津華泰億緯電源有限公司”逐步開始投產(chǎn)與小批量出貨。動力電池在三季度成為增速最快板塊，并且公司總庫存超過5 億（動力電池超過2 億），四季度業(yè)績釋放的潛力巨大。長期來看，隨著鋰離子電池產(chǎn)能建設(shè)和投放，成長之路剛剛開啟。
■產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域多元化，發(fā)展空間廣闊：公司傳統(tǒng)鋰原電池做到全球龍頭非常不易，新的智能家居、智能交通、智能安防、汽車電子等大物聯(lián)網(wǎng)市場的發(fā)展保證鋰原電池穩(wěn)定發(fā)展，并且公司在軍工領(lǐng)域業(yè)務(wù)開展順利。鋰離子電池除消費類和動力之外，公司增資沃太能源，利用其在儲能領(lǐng)域的技術(shù)積累和德國、澳洲銷售網(wǎng)絡(luò)，拓展千億級別的儲能市場，多元化的下游領(lǐng)域為公司帶來廣闊發(fā)展空間。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價54.33 元。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年凈利潤分別為3.2 億、5.8 億和7.5 億元，對應(yīng)EPS0.76 元、1.36 元和1.77 元，維持買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價54.33 元。
■風(fēng)險提示：產(chǎn)能擴張和產(chǎn)品銷售不及預(yù)期。
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