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2015 年成形機(jī)床產(chǎn)量為30.4 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑12.26%，2016 年上半年產(chǎn)量14.7 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑3.3%。行業(yè)整體比較低迷，但上市公司所處的中高端市場(chǎng)下游需求依然保持相對(duì)平穩(wěn)。
    ◆收購(gòu)盛雄激光，深耕3C 自動(dòng)化領(lǐng)域：11 月7 日股東大會(huì)通過(guò)收購(gòu)議案，公司以4.78 億元現(xiàn)金收購(gòu)盛雄激光100%股權(quán)。盛雄的核心能力在于皮秒、飛秒固體激光、CO2 氣體激光、光纖激光等技術(shù)的集成應(yīng)用，為客戶(hù)提供適用于3C 自動(dòng)化領(lǐng)域的中低功率激光加工設(shè)備。目前已經(jīng)進(jìn)入除蘋(píng)果以外的國(guó)內(nèi)外主流智能手機(jī)廠商（三星、華為、VIVO、OPPO、小米、樂(lè)視等）供應(yīng)體系，直接客戶(hù)包括歐菲光、水晶光電、長(zhǎng)信科技、富士康等。2016-2018 年承諾凈利潤(rùn)不低于4000、5000、6000 萬(wàn)元。
    ◆下游布局延伸，開(kāi)拓激光裝備產(chǎn)業(yè)百億級(jí)市場(chǎng)：激光裝備產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間十分廣闊，《2016 中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，2015 年國(guó)內(nèi)激光加工設(shè)備銷(xiāo)售收入達(dá)到335.5 億元。公司未來(lái)將充分整合內(nèi)部資源，加強(qiáng)核心零部件采購(gòu)方面的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步完善激光裝備板塊的業(yè)務(wù)布局，面向3C、汽車(chē)等多個(gè)下游行業(yè)，依托產(chǎn)品現(xiàn)有的下游應(yīng)用提升市場(chǎng)份額和品牌影響力，大力開(kāi)拓激光裝備產(chǎn)業(yè)百億級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。
    ◆首次增持，目標(biāo)價(jià)18.48 元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力突出，數(shù)控成形機(jī)床質(zhì)地優(yōu)秀，亞威徠斯機(jī)器人本體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，盛雄激光、亞威本部的激光加工裝備業(yè)務(wù)進(jìn)入增長(zhǎng)快車(chē)道。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.88/1.45/1.72 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.24/0.39/0.46 元，未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率32.7%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為68/41/35倍，首次給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.48 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：盛雄激光業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期；創(chuàng)科源實(shí)際業(yè)績(jī)持續(xù)低于承諾。