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本中心2016/17年每股盈餘估值下修4.7%/4%至人民幣1.22/1.43元，目標(biāo)價(jià)調(diào)降至人民幣23元，係以16倍 (不變) 2017年預(yù)估每股盈餘推得。本中心仍看好該公司，係因其在醫(yī)藥分銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)享有領(lǐng)導(dǎo)地位，我們也認(rèn)為該公司將受惠於產(chǎn)業(yè)整併以及積極擴(kuò)張至新領(lǐng)域和開(kāi)發(fā)線(xiàn)上業(yè)務(wù)等舉措。
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整併：中國(guó)政府近期頒布兩項(xiàng)新政策：1) 兩票制；和2) 一致性評(píng)價(jià)政策，目的在於降低高藥價(jià)及改善學(xué)名藥品質(zhì)。上述政策也將促使淘汰某些小型處方藥銷(xiāo)售代理商及中國(guó)未經(jīng)認(rèn)證的製藥公司。上海醫(yī)藥在中國(guó)享有領(lǐng)導(dǎo)地位，將受惠於上述政策，市佔(zhàn)率可望擴(kuò)增。
本中心看好上海醫(yī)藥積極擴(kuò)張策略：在O2O業(yè)務(wù)方面，上海醫(yī)藥與京東商城、丁香醫(yī)生和萬(wàn)達(dá)信息合作，透過(guò)線(xiàn)上系統(tǒng)加速擴(kuò)張藥品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。該公司也擁有全中國(guó)最大的DTP (藥品直送) 平臺(tái)，可將藥品直接送到慢性病患者家中，並促進(jìn)病患與醫(yī)師溝通。該公司2016年第三季收購(gòu)Vitaco Holdings/哈爾濱洋浦瑜華醫(yī)藥/雲(yún)南上藥醫(yī)藥60%/60%/70%的股權(quán)，以將事業(yè)版圖擴(kuò)大至新領(lǐng)域。