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 綜合判斷，我們預(yù)計(jì)對(duì)于索尼華南收購將在1Q17完成，有望增厚2017年凈利潤1.8億元,預(yù)計(jì)2016-2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤8.5億和12.1億元，YOY增長79%和41%；EPS為0.79和1.11元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為50倍和35倍；考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，給予“買入”的投資建議，目標(biāo)價(jià)格45元。
    收購索尼華南100%股權(quán)，影響正面：公司擬以2.34億美元收購索尼華南公司100%股權(quán)，其中股權(quán)收購款0.95億美元，償債款1.39億美元。收購?fù)瓿珊蠊緦⒃偻顿Y0.32億美元用于滿足標(biāo)的公司項(xiàng)目運(yùn)作需求。標(biāo)的公司是攝像頭模組的龍頭企業(yè)，客戶為包括蘋果在內(nèi)的國際大廠，其中蘋果手機(jī)前置攝像頭份額預(yù)計(jì)在5成左右，與公司目前客戶結(jié)構(gòu)形成明顯區(qū)隔，另外從技術(shù)層面來看，通過收購索尼華南有助于補(bǔ)足公司在攝像頭模組FC倒裝工藝方面的能力，有助于其技術(shù)水平優(yōu)化升級(jí)。另外就收購價(jià)格來看，標(biāo)的公司2015年實(shí)現(xiàn)營收68.3億元（我們預(yù)計(jì)蘋果收入約占5成），凈利潤1.09億元，收購價(jià)格對(duì)應(yīng)2015年靜態(tài)市盈率為14.5倍，考慮到標(biāo)的公司業(yè)績(jī)成長性，估值有進(jìn)一步降低的空間。綜合判斷，我們認(rèn)為此次收購有助于公司攝像頭模組業(yè)務(wù)規(guī)模、客戶與技術(shù)水平的多重提升，同時(shí)收購價(jià)格合理，影響正面。
    大股東增持，彰顯信心：公司公告大股東蔡榮軍于11月10日買入公司股票萬股，買入成本39.85元/股，增持金額199.35萬元，幷將自2016年11月10日起六個(gè)月內(nèi)，擬增持本公司股票不超過1億元人民幣，彰顯對(duì)于公司未來發(fā)展前景的信心。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)對(duì)于索尼華南收購將在1Q17完成，有望增厚2017年凈利潤1.8億元,預(yù)計(jì)2016-2017年可實(shí)現(xiàn)凈利潤8.5億和12.1億元，YOY增長79%和41%；EPS為0.79和1.11元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為50倍和35倍；考慮到公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，給予“買入”的投資建議，目標(biāo)價(jià)格45元。